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苹果股价大跌,苹果供应链凉了吗?(2)

2019-01-04 17:53:57    第一财经  参与评论()人

然而这就够了么?很明显不是,在头部的这些公司中,也出现了分化,大家可以从图中看到,曾经是2014年市场份额最大的三星已经被干掉!而苹果的地位也岌岌可危,仅仅勉强守住市场份额,为何会出现这种情况呢?要知道去年完全是另一幅景象,以 2017 年第四季度为例,苹果出货量仅占行业整体的 20%,但销售收入和利润占比分别高达 50%和 87%。从单机销售均价来看,苹果、三星、华为和其他品牌分别为 794、255、205、149美元/部。凭借强大的品牌溢价,苹果牢牢占据高端市场,即使在销售淡季苹果利润占比也高达 60%,超过所有其他品牌之和。

而到了2018年,中国的消费者似乎对价格开始变得敏感,就在1周前苹果终于开始了降价促销活动,降价幅度也非常大。我认为其中关键还在于产品的性价比。创新不够和价格太高成了致命伤,而同一时期,华为宣布,2018年全球手机出货量超2亿台。

通过以上两张图的分析,基本上可以判断出苹果在中国市场销量不好的原因,一是整体行业衰退,二是在同行业中的竞争力开始下降。

接下来我们看下苹果产业链的相关公司会不会受到影响,我认为影响会相对较小,市场有些过分担忧了。从1月4日上午的行情看,A股苹果概念(885376)上涨1.77%,并未受到苹果股价大跌的影响。

首先所谓苹果链,其实就是消费电子产业链,这些上游的供应商,不光服务苹果,同时还会服务华为、OPPO、小米这样的公司,举个例子,立讯精密为苹果的无线耳机做代工,又给华为提供无线充电方案,我们只能说它是个消费电子供应链上的公司,不仅仅属于苹果链,或者华为链,而这样的中国公司很多,所以东边不亮西边亮,通俗点说,只要行业不出大问题,至于最后谁做得更大,对于这些上游供应商来说,影响要小得多。

其次,电子行业是个典型的周期性行业,和经济周期的联系比较紧密,处于行业低谷的时候,也是整个行业兼并重组最多的时候,往往头部公司降价打击竞争对手,占据更多的市场份额,等经济复苏后,获取更多的收益。而现在手机供应链的相关公司,也处于这种状态,每一次周期下行的时候,都会出现这种情况,这种龙头公司做大的马太效应也会逐步体现出来。我们以摄像头模组这个行业为例。

苹果股价大跌,苹果供应链凉了吗?

从图中可以看到,随着摄像头技术含量的进步,越是高端的摄像头参与竞争的厂商就越少。从单摄到双摄再到三摄,能够提供此类技术的企业明显减少。而手机摄像头的趋势也是从单摄向多摄发展,可以预计,在这个过程中会有很多企业被淘汰。

苹果股价大跌,苹果供应链凉了吗?

而这两张图显示,2015 年,全球摄像头模组行业 CR3(市场份额前三总和) 仅为 21.8%,CR7 为 46.0%,模组小厂众多,竞争格局较为分散;到了2017 年,行业 CR3 提升至 28.6%,CR7 为 46.5%,龙头企业市场份额在提升。我相信随着此次行业遭遇寒冬,更多的小厂会被迫离开这个市场。而下一次上升周期开始的时候,这些在逆周期时扩张的公司也会更多受益。

(作者系资深市场观察人士)

责编:任绍敏

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