“商业银行的做法是买完之后收益率下来赚钱就卖出，出于稳定净值的考虑，基金公司更愿意拿城投作为底仓的标配，和之前唯恐避之不及发生180度转向。”上述北京公募固收负责人表示。

2018年来利率债行情逐渐走强，各类债券基金纷纷发行，不少新成立产品便选择了优质中等久期城投债作为底仓产品。

也有分析人士表示，2019年是城投债的兑付高峰，并且2018年7月后，政策保证存量项目的合理融资和加大对基建的补短板力度，城投债的价值逐步体现。

2018年7月，政治局会议释放财政、信用宽松信号，前期压抑城投平台融资的监管压力得到缓解，城投利差快速下行。并且7月中下旬以来下行幅度有所加大，中短端收益率较长端回落更为明显。

“对基金投资而言，主要考验各家城投平台的流动性问题，如果资质弱的话倒不是担心违约。而是担心遭遇到大量赎回的时候，能不能处理得掉。”上述北京地区公募基金固收部负责人坦言。

“等级低的偏大一些机构就不给入库，所以中低等级的城投流动性就差一些。规模比较大、负债率比较高的城投，流动性就更差了。”该北京公募基金固收负责人进一步表示。

深圳一位公募债券基金经理则表示，违约跟政策的相关性较小，而是跟经济自身走势密切相关。

“明年的违约数据很可能继续的跃升。基本面也确实支持违约事件继续高发，所以对明年的高收益债，或者低评级债，还是应该持有一个很谨慎的态度。”他告诉记者，经济下行的压力应该是延续的，料政策对经济金融体系会更为友好。

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