兑现收益

出售持有的股票等金融资产，对一些上市公司来说，其实是在兑现投资收益，一些上市公司因此获利颇丰。

上市公司出售的金融股多为上市前的原始股，持有成本相对较低。减持之后，往往获得可观回报。根据苏常柴A 2018年4月11日披露，当时该公司持有江苏银行3800万股，持股比例0.33%，最初投资成本仅为3800万元，而以当日江苏银行收盘价计算，其累计账面投资收益率高达6倍以上。

进入2018年以来，A股市场波动加大，包括银行股、券商股在内，股价走低。开年1月2日，江苏银行股价在7.4元以上，截至12月26日收盘，已经跌破6元，报收于5.9元，年内累计跌幅超过20%。

在此情况下，部分上市公司正式出售金融股时，收益已有所收窄。如苏常柴A 4月11日初次披露减持江苏银行时，江苏银行收盘价为7.37元，12月第二次减持之时，苏常柴A的投资收益率已经缩小，但账面收益率仍高于5倍。

中国长城的情况也与之类似。根据2017年11月28日披露，当时中国长城持有东方证券（600958.SH）1.43亿股，持股比例2.3%，账面值达22.9亿元，而初始投资成本只有2.64亿元，平均投资成本只有1.45元/股左右，累计账面收益率高达约8.7倍。

2018年1月以来，东方证券震荡下行，股价从1月底的15.3元以上，跌至12月26日收盘时的7.78元，累计跌幅接近一半。按照中国长城年内出售数量计算，其每股投资收益约不足5元，也出现了较大幅度缩水。

获取现金流

通过出售持有的银行、券商股票，一些上市公司2018年的业绩表现得以大幅提升，甚至实现扭亏。

公开披露信息显示，江山股份、天宸股份仅仅在2018年出售上述金融资产，就分别获得税前投资收益5665万元、1908万元，相当于2017年净利润的22.75%，30.5%，与2018年前三个季度净利润的比例，达到了20%、30%以上。

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