对美国政治不确定性以及未来经济放缓的担忧，令投资者的不安在全球市场进一步蔓延。

跟随美股步伐，日本股市料将迎来史上表现最差的12月。据第一财经记者统计，在过去的20年里，日经225指数在12月的表现基本涨跌对半开，有16个年头收涨，有14次收跌，其中跌幅从2%~10%不等，而今年12月则突破纪录，已创下了14.5%的最大12月跌幅。

日本10年期国债收益率也大跌，自2017年9月以来首次下滑至0％，避险资金正大量买进日元，推动日元兑美元汇率连续第八天上涨，创下自2017年3月以来最长的连涨天数。

日本证券结算公司的数据显示，日本股指期货亦出现多于往常的紧急追加保证金通知。期货交易者要么被迫减仓，要么就追加保证金，而这些都让他们难以积极入市交易。

“现在这种情况更像是恐慌性抛售，股市目前的下跌其实已经兑现了全球经济放缓以及企业盈利下调的预期。”东京瑞穗证券公司投资主管仓本竹岛（Nobuhiko Kuramochi）表示，“部分投资者已经离场并持有现金或债券来减少其投资组合中的股票风险。”

日央行政策委员会内部分歧加深

继日经225指数25日暴跌5%，正式进入熊市后，26日的日经225指数收涨0.9%，报19327.06点，日本东证指数收涨1.1%，报1431.47点。

面对剧跌的股市和经济增长放缓预期，日本央行行长黑田东彦排除了短期内加息的可能性。黑田东彦在26日的新闻发布会上强调，日本股市近期走势可能是由全球经济增长忧虑所致，目前日本经济的基本面良好，可以部分缓冲海外市场引发的冲击。而对于2%的通胀目标，黑田东彦预计要到2021年后才可能实现。

同时，日本央行26日公布的10月政策会议记录显示，长期低利率已经让货币政策委员会的成员出现意见分歧，这种分歧也让日本央行陷入利率政策困境。

其中一位委员呼吁，日本央行不应该排除一些特别的选择，比如扩大债券收益率的上下限或者购买期限更短的国债。目前，日本央行购债计划主要是针对10年期长期国债，但如果利率长期保持在零附近，更宽松的货币政策已经起不到实现目标通胀率的作用了。

另一位委员则持不同看法，认为在低通胀时期采用特殊的方法会让外界质疑日本央行实现2%目标通胀的承诺，不利于维护日本央行的信誉。

不过，九名政策委员一致认为，超宽松的货币政策仍需持续一段时间，但此时也需警惕长时间的低利率对日本金融系统的影响。因为低利率一直在侵蚀地区银行的盈利，加上日本央行大规模购债让债券市场的流动性大幅缩小，日本银行系统的系统性风险正在积累。

全球市场不确定性增加

不少分析认为，对全球市场而言，除了要应对本国经济问题，还要留意美国特朗普政府带来的不稳定性影响。特朗普25日表态称：“现在美国股市下跌是对投资者的利好，现在买入被低估的美股是最好的时机。”但投资者面对的除了特朗普对美联储的不断抱怨外，还有他威胁美国国会若不通过边境墙修筑议案，美国政府还将保持停摆。

三井住友资产管理公司策略师岩川正彦（Masahiro Ichikawa）表示：“除了对美国经济的担忧之外，市场现在不得不应对特朗普政府带来的各种不确定性，这种动荡在年底前大大提高了政治风险。2017年以来，特朗普效应曾给美国股市和美元带来持续上涨，而现在被延迟的市场大回调出现了。股票下跌越多，投资者情绪就越紧张，止损卖出的和恐慌抛售的人更多了。”

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