预期经济增长放缓

下周是美国圣诞节前的一周，也是美联储今年最后一次联邦公开市场委员会（FOMC）会议。由于美联储之前多次透露口风，试图通过调整货币政策来实现 “软着陆”，因此市场普遍认为，加息25个基点是“铁板钉钉”。但最重要的还是美联储在会后的记者招待会上如何评论未来经济增长走势。

第一财经记者采访的多位经济学家都认为，14日的数据虽然有些不在预期之内，但并不足以改变他们对美国经济总体的看法和预期。经济学家们在最新发布的研报中纷纷预测，由于财政、货币政策对经济的刺激效果逐渐消退，以及贸易政策的负面影响，明年美国经济增速将出现较大幅度的放缓。

达科预期2018年美国经济增长将达到2.9%，成为2015年以来最快的增长。但是到2019年第四季度，美国经济增速将放缓到2.2%。

他说：“我们将密切关注最新的宏观数据和利率的关系。我们认为，数据或会显示，市场对美联储利率的预期水平可能出现下降，以及失业率会进一步下降，但是经济增长预期会在2020年放缓。这些都表明未来将不再那么需要紧缩性政策。”

至于市场担心由于美联储加息触发经济衰退，尤其是刺破“企业债务泡沫” 催化下一次经济衰退。达科认为：“虽然利率上升，债务质量的下降以及市场过度承担信贷风险会不断增加对市场的威胁，但我们预计企业债务危机不会即将到来。总体而言，非金融公司的基本面依然稳固，受益于稳健的经济动力和宽松的金融环境。我们强调，需要密切监控三大风险：高杠杆贷款，高收益债券和商业地产活动。”

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