“对于壳公司未来重组有了更好的预期。有十几家、20几家壳公司都是上涨态势，就是这个原因。其他壳公司或者整体市值低于30亿的上涨幅度都较大，其中一些公司基本面质量一般。背后上涨的逻辑就是最近交易监管和并购重组等一系列监管市场的放松下的共同推动。”北京一位并购重组人士向第一财经记者分析称。

“大概满足以下几个特点，第一是壳比较干净的；第二是注入资产基本面相对较好，比如有一定知名度或影响力；第三是有游资在推动。”华南某私募基金投资总监也分析称。

在这种背景之下，即便是*ST长生这样的“雷股”也出现回光返照，连续七个交易日涨停，近五日主力资金净流入351万元。

过往的壳资源炒作，大概可以分为2003年以前、2011年、2013年和2016年年初这几个阶段。2011年下半年主要的表现之一是“ST”成为壳资源，ST将希望寄托于并购重组；2012年10月后IPO暂停，并购重组借壳上市一度火爆；2016年随着战略新兴板搁浅、IPO排队难等原因，壳资源炒作再度升温。

在这种炒作之风下，基本面与股价严重背离的情形也越来越多。针对恒立实业的交易异常波动，11月8日深交所公司部对恒立实业下发了关注函，深交所警示“恒立实业、*ST长生等股票交易异常，股价已严重背离公司基本面”。显然，最近壳概念股、歪瓜裂枣型股票的炒作，再次暴露了A股博弈市场的特性。

有分析人士表示，此前监管层减少交易阻力、纾解股权质押风险、放松并购重组政策等拓宽了市场的投机空间，但在强制退市的警示下，垃圾股获利回吐的压力也逐渐增大。

东北证券分析师许俊也指出，过度对绩差股的追逐最终只会形成击鼓传花式的博傻行情，无法带来持续的资金流入。

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