新兴市场未来将持续波动，但“价值洼地”或已显现(2)

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2018-11-15 17:16:32 第一财经参与评论()人

高盛在近日发布的报告中指出，新兴市场资产的估值低于其他市场的同类资产，这种情况已经持续了数月之久，未来不太可能长期延续下去。当前是低位买入的良好时机，投资价值“正在被创造出来”。

知名资金流向监测机构EPFR数据也显示，最近四周以来，欧洲和美国的股市和债市均出现明显的资金净流出。

Nguyen补充称，在投资新兴市场的基准上，倾向于投资高质量增长、财务健康、债务低、风险可控的公司。“公司的业务模型是否能保证其未来增长，财务状况是否处于良好的水平，是否能吸引投资方，公司的资本配置与管理是否良好等，都是判断长期投资的因素。”Nguyen强调，短期波动不会成为左右决策的因素。

本月，新兴经济体的资本市场也迎来了久违的反弹，但Nguyen认为，短期情况并不会对总体判断产生太多的影响。“而且现在还有许多悬而未决的问题，包括贸易摩擦等，这些都是投资者需要考量的，但如果这个问题在未来能找出一个解决方法，将对新兴市场有非常好的影响。”Nguyen称。

根据瑞银的预测，金融市场在未来6个月将持续波动，然而整体新兴市场经济基调良好，存在一定的套利空间。短线而言，多项指标显示新兴市场经济活动温和扩张，经常账户、货币估值、实质利率及外汇储备覆盖率近年不断改善，不少商品价格今年也收复失地，有利于新兴市场。

不过，广发证券资深宏观分析师张静静提醒，尽管今年土耳其、阿根廷等新兴经济体爆发过一些风险，但属于点状风险；而2019年新兴市场有可能面临“面状风险”：若美股仍进一步调整，将大概率打压新兴市场的风险偏好；未来一段时间发达经济体去QE（量化宽松）加速，将令新兴市场承受更高的无风险利率；部分主要经济体增速放缓叠加贸易摩擦对全球经贸冲击实质影响显现，新兴经济体经济基本面也将受到制约。