作为一家1996年就已登陆资本市场的上市公司，ST生化（000403.SZ）的历史在A股市场极具代表性。

从经营亏损被ST、被暂停上市，到撤销退市警示恢复交易，再到最近向深交所申请撤销其他风险警示（即去除ST）的过程，可谓是一波三折。

ST生化在十几年间经历了债务及诉讼缠身、原控股股东承诺无力兑现、外部机构强势要约收购等一系列事件，堪称A股市场的“百科全书”。不过随着目前两大股东开始携手合作，ST生化终于迎来了可能摘帽的一天。

这一次，ST生化的投资者终于能看到公司正常发展的曙光了吗？

长达6年的暂停交易

ST生化原为宜春工程机械股份有限公司，公司1996年6月28日在深圳A股上市，2000年时三九集团受让控股权并将旗下资产注入后改名为三九宜工生化股份有限公司。

从2004年开始，公司经营出现亏损，三九集团随后将其持有的股份全部转让给了振兴集团，并通过资产置换的方式将山西振兴集团电业有限公司（下称“振兴电业”）装入了上市公司之中。但是新的大股东志在保壳的资产注入工作显然动作过慢了，在此之前，ST生化已经因为连续三年亏损而被深交所暂停上市。

而这一停，就是近6年时间。

虽然振兴集团在入主上市公司之初承诺将注入优质资产使公司尽快恢复上市，但是随着经济形势的变化，振兴集团自身的经营也出现了问题，不仅未能兑现此前的资产注入承诺，甚至其2005年时注入上市公司的资产振兴电业也成为了上市公司复牌的最大绊脚石。

在停牌的6年时间里，在子公司血液制品企业广东双林强大盈利能力的助力下，ST生化彼时已经开始盈利，但是由于振兴电业出现持续亏损，使得上市公司业绩受到拖累，迟迟不能恢复上市，这引发了中小投资者的不满，同时也引起了监管层的关注。

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