刘劲津认为，当前A股估值PE不到10倍，为五年来的最低位，因此给予高配的推荐。从基本面来看尽管未来1~2个季度中国GDP增长有一定压力，不过到明年一、二季度左右GDP会稳定下来，也给股市的回报带来稳定的宏观背景。

海内外投资者聚焦不同点

同样都是关注A股，海内外投资者关注点有什么不同？刘劲津在和不同投资人的交流中发现，境内投资者更关注短线影响因素，如贸易摩擦、政策变化等，反映的是未来几个月内对股市流动性的影响。

相对境内投资者，刘劲津认为海外投资者对短期政策的变化“不敏感”，而主要是看市场的中长期和基本面，因此近期热议的话题主要是围绕MSCI、估值、企业盈利等。刘劲津表示，他更看重市场能为投资者创造回报，市场回报与企业盈利情况挂钩，从中长期来看二者关系非常大。

展望2019年，对于A股市场刘劲津表示看好互联网、科技、医药和消费主题的公司。投资策略方面，他认为短期内时间仍然比较困难，配置建议以防守为主，包括金融、电信、医药等板块，此外也建议配置一些基建相关行业，这是未来政府支持实体经济的一大方向。

在和港股的比较中，刘劲津认为未来A股获得正回报的可能性比港股高。由于A股和全球市场的相关性比较低，过去十年相关性量化统计为0.3，远低于港股0.6-0.7的水平，而在美股预期下跌的情况下，A股更有可能获得回报。

A股和H股新股的发行也受到关注，尤其今年以来港股“破发”不断，也令人对港股表示担忧。刘劲津认为，两地市场的结构性不一样，港股的PE值由市场定价，因此新推出的IPO往往估值较高，因而也更容易“破发”。

不过对于选择IPO的企业来说，刘劲津建议要跟市场趋势走，面对不同的资本市场要关注其估值、上市环境以及政策限制，从灵活性、流动性角度出发，选择最适合的IPO市场。

相关报道: