2.医药业整体平稳结构分化，优选高景气持续子行业（国海证券）

统计显示，2018年前三季度，医药行业整体收入增速为21.66%，环比上半年增速略提升1.02个百分点。前三季度扣非净利增速为18%，三季度单季为10.87%，环比第二季度增速有所放缓。

国海证券指出，增速放缓是各子行业加总结果，实际上化学制剂和中药子行业扣非净利增速稳定，而原料药、生物制品和医疗服务则季度间波动则较大。医药行业三季度经营性现金流持续改善，前三季度经营性现金流净额同比大幅增长94.25%。医药工业（化学制剂+中药+生物药+原料药）前三季度经营性现金流净额为50944亿元，同比增长58.63%，两票制全面实施后，工业端的回款状况依然非常良好。

化学制剂方面，2018年前三季度收入和扣非净利增速分别为23%和14%，环比上半年保持稳定。研发费用的大幅度提升是利润增速不快的重要原因，但从研发产出来看，前三季度国内化学创新药报产和获批速度显著高于2017年同期，而今年获批上市的品种也为行业储备新增量。

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