国资战投频频出手“接盘”上市公司，已经成为近期资本市场的一大特色。

10月9日，千山药机（300216.SZ）开盘即封死涨停板。原因是前一日晚间，千山药机公告公司与四大AMC之一的长城资产签署协议，长城资产湖南分公司将为千山药机提供解决债务危机的一系列服务。

在此之前，千山药机实际控制人之一的郑国胜股票质押合约发生违约，平仓风险暴露。分析指出，引入AMC等金融机构正是纾解上市公司大股东流动性危机的一大利器。

资本市场整体弱势，股权质押风险不断暴露。在平仓风险下，一些上市公司也通过控制权出让的方式进行自救，引入国资战投、产业资本或金融机构等的做法不一而足。

“随着上市公司整体估值下降，有限的资金更愿意直接投到上市公司，而非投资到非上市公司等着上市。从这个角度来说，发起主体和投资主体都发生了变化。”业内人士指出，上市公司频频借外力解困，产业资本和国资成合作主力，这种合作也同时对并购、股权转让市场带来更深远的变化。

并购逻辑生变

“券商现在对股权质押业务开展非常谨慎，使得原来通过场内质押的股东，在新规受限后，转为通过信托公司等实现质押融资。”北京一位券商人士称。

经过多方采访后第一财经记者了解到，引入战投、金融机构或者产业资本是目前解决大股东流动性最为常见的几大方式。

公开资料显示，千山药机因爆发债务危机导致生产经营受到了严重影响，在长城资产与千山药机的协议中可以看到，长城资产拟通过资产重组、债务重组、盈利模式重组、经营管理重组等一揽子综合服务帮助千山药机，以实现“协助千山药机化解债务危机，恢复正常生产经营并实现转型升级发展”的目标。

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