中国国庆长假期间，海外金融市场剧烈波动——美国经济数据的强劲带动10年期美债收益率突破7年多高点3.25%，各期限收益率暴力拉升、逼近金融危机前高点；美元指数转强，触及96大关；美股受压下挫，周四标普500盘中更是跌超1%至三周新低，跌幅创6月25日以来最大，科技和非必需消费品板块领跌。

尽管中国市场休市，但亚太等新兴市场已经对此作出反应——周四MSCI亚太指数跌1%至三周新低，也是四周最大单日跌幅；MSCI新兴市场指数跌2.5%至三周新低，创3月以来最大单日跌幅。截至本周收盘，离岸人民币对美元报6.895，曾触及6.9105低位。

作为全球资产定价之锚的10年期美债收益率大幅攀升，究竟对全球资产意味着什么？美元的转强会否导致人民币再度承压？时不时再掀波澜的贸易摩擦会否掐灭新兴市场反弹的势头？

记者采访多家机构后发现，各界普遍认为，随着美国经济持续走强、美联储认为当前利率远未达到中性利率，美债收益率将持续攀升，这将有利于金融板块，但对整体持仓拥挤的标普500指数和新兴市场将构成冲击。目前，主流机构都在关注美股和新兴市场间接近20%的估值溢价（1990年来的最大幅度），一旦贸易不确定性缓解、美股多仓平盘，可能会出现资金回流新兴市场的情况，但这仍需要观察。此外，尽管人民币贬值压力仍存，但交易员仍预计汇率今年将在6.8～6.9的区间波动，10月7日的定向降准不会对汇率构成主要压力。

美债收益率再破心理关口

长假期间，美联储重量级官员轮番上阵唱多美国经济，再叠加各种超预期的经济数据，美债收益率开始暴力上涨。

先是美联储主席鲍威尔表示，大量数据显示美国经济“看起来非常好”，稳定的低通胀得以与超低失业率伴生，且当前的利率远未达到中性利率，暗示加息进程仍将持续不短的时间。美联储目前预计此轮加息周期将持续到2020年，联邦基金利率区间将达到3%。

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