大股东的算盘

从公开数据来看，控股股东此时此刻通知上市公司所将进行的债转股或股权转让交易，或许是不得已而为之。

清新环境9月15日披露的公告称，世纪地和在9月11~12日办理了合计964.5万股的股权质押，占公司总股本的1.97%。截至公告当日，世纪地和已经累计质押公司约4.58亿股股份，占世纪地和持有公司股份总额的93.57%，占公司股份总数的42.39%。

虽然清新环境在公告中强调称，世纪地和所质押的股份不存在平仓风险；上述质押为补充质押，不涉及新增融资安排，不会导致公司实际控制权变更。后续如果出现平仓风险，世纪地和将采取包括但不限于补充质押、补充现金、提前还款等措施应对风险。

但是明眼人都知道，如果没有逼近或达到补仓线的话，一般质押人是没有必要进行补充质押的。而选择在9月11~12日这一时间点进行补充质押，世纪地和或许是为了满足此前补仓的要求，或许是为公司停牌结束后股价的下跌预先做好准备。

一位资深市场人士认为，关于通过债转股或股权转让等方式引入战略股东的说法，一方面可能是确实是上市公司发展的需要，另一方面也不排除是控股股东在自身资金链日益紧张的情况下，通过这样的方式来降杠杆、缓解现金流的被迫选择。

今年以来，由于宏观经济环境的变化，市场融资难度骤然增加，原本成为上市公司股东一条相对便利融资渠道的股权质押，也因为股市的持续下行而成为高风险领域。尤其是对于那些民营上市公司控股股东而言，因为股权质押爆仓而被付诸诉讼、强制平仓等事件不断发生，甚至还有因此而失去上市公司控制权的。而清新环境控股股东世纪地和目前的累积质押率已经高达93.57%，这也意味着如果公司股价再出现一个跌停板的话（很可能发生），其剩余的股权全部拿去补充质押或许都不够填补缺口，还需要通过其他方式进行资金筹集。

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