与此同时，安世集团2016年、2017年和2018年上半年实现的净利润分别为8.03亿元、8.19亿元和5.71亿元。这也意味着339.73亿元的整体估值，按照2018年的简单动态市盈率计算将达到30倍。这或许也是相关估值机构最后选择了EV/EBITDA（TTM）倍数作为估值乘数的一大原因。

对上市公司的财务影响

除了较高的并购估值之外，由于此次交易将主要采用现金交易的形式，这对于上市公司的财务状态也同样构成了巨大的考验。

截至2018年6月30日，闻泰科技资产总额142.15亿元，净资产34.79亿元，2018年前6个月实现营业收入54.26亿元，净利润-1.76亿元。截至2018年6月30日持有的货币资金为10.75亿元，这距离增资合肥中闻金泰所需的50亿元现金明显相差较远。

如果本次交易得以实施，从短期看，上市公司拟通过取得约50亿元并购借款的方式获得所需资金，预计本次收购完成后上市公司的资产负债率将上升至81.89%。假设公司的借款利率在五年期银行基准利率基础上上浮50%，即达到7.35%，上市公司每年将产生利息费用3.68亿元，付息压力将明显加大，而且实际利率还可能会高于上述假设。

不过，由于上市公司与安世集团的经营业务具备较强的盈利能力，若后续上市公司成功取得安世集团的控制权，上市公司逐步偿还并购借款之后，财务状况、盈利能力将得以增强。

对并购标的的实际影响力存疑

在闻泰科技的公告中，公司也一直在强调，除了本次现金收购交易之外，计划继续收购其他实体所持有的安世集团股东权益份额，并最终实现对安世集团的间接控制。

其实，这一表述的潜台词或许是，即便花费了那么高的代价，闻泰科技或许仍不能实际掌控安世集团的经营，而其中的关键或许就是本次交易中相对复杂的股权结构。

从表面上来看，通过收购合肥广芯49.37亿元的财产份额，使得上市公司成为了合肥裕芯单一最大股东，但这并不意味着公司就能实际掌控合肥裕芯的经营活动。这一步若不能完成，而再往下对裕成控股、安世集团的控制更是无从谈起。

实际上，即便上市公司收购了合肥广芯49.37亿元的财产份额，成为了绝大部分份额持有人，但也仅仅是成为合肥广芯的LP（有限合伙人），而合肥广芯的实际经营还是掌握在GP（普通合伙人）北京建广和合肥建广手中。

闻泰科技目前继续处于停牌之中，停牌前的总市值为194亿元。

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