在贸易摩擦的冲击暂歇之际，强美元以及新兴市场自身的结构性问题所引发的巨震不断，新兴市场货币接连跳水。8月以来，土耳其、阿根廷风波更是持续冲击市场情绪。眼下，机构普遍认为，美国经济扩张之势短期难以逆转，且只要欧元持续疲软，那么新兴市场货币的全面反弹仍然希望渺茫。

嘉盛集团亚洲首席技术策略师Kelvin Wong对第一财经记者表示，“土耳其里拉和阿根廷比索之后，南非兰特最令人担忧，该国也具有很高的经常账户赤字和大量美元外债，且依赖出口，在强美元和新兴市场冲击波下，很难独善其身。中期而言，强美元仍是主基调。”周二，南非二季度GDP年化季率萎缩0.7%，市场预期为增长0.6%；一季度修正为萎缩2.6%。南非经济连续两个季度萎缩，标志着其进入技术性衰退。数据过后，南非兰特兑美元跌幅扩大至2%。

上个月，人民币汇率一度逼近上一轮人民币贬值周期最低点6.9633，随后央行叫停上海自贸区银行向境外同业账户存放或拆借人民币头寸，并重启逆周期调节因子，人民币随后走强。机构认为，总的来看，人民币既无大幅贬值的压力，也无大幅升值的动力，整体企稳、双向波动的概率更大。

新兴市场持续跳水

9月3日美国因劳工节休市，但即使美元走势较平，新兴市场货币仍在继续跳水。

当日开盘，巴西雷亚尔兑美元跌幅扩大至2%，阿根廷比索兑美元跌2.63%，南非兰特兑美元跌逾1%至14.8625，此前土耳其危机持续引发新兴市场抛售。南非“土改”引发的混乱还在继续，市场对南非经济的信心再遭重击，南非兰特跌幅在周二扩大。

8月10日，美国总统特朗普授权把对土耳其征收的钢铝关税翻倍，土耳其货币里拉对美元狂泻近20%。截至目前，阿根廷比索和土耳其里拉两者今年均已贬值过半。“另外，印尼盾跌至1998年亚洲金融危机以来的最低水平，印度和斯里兰卡卢比也双双下挫至历史低点，其他很多新兴市场货币也继续贬值，迫使各国央行采取行动。” FXTM富拓首席市场策略师Hussein Sayed对记者表示。

眼下，土耳其面临货币暴跌、外债高企、资本外流风险加剧的困局，央行出手加息似乎是稳定金融市场的必要手段，然而央行意外地没有出手，原因恐怕在于该国央行的独立性并不受自己控制，而这也恰恰是土耳其的问题所在。

里拉暴跌崩盘之时，土耳其还面临着接近18%的冲天通胀率。9月3日，土耳其国家统计局发布的数据显示，8月土耳其CPI继续在高位运行，同比增长17.90%，高于上月的15.85%，创2003年9月以来的新高。此外，数据还显示，分析认为，由于土耳其的通胀率超过该国央行5%的官方目标的三倍，这将加大9月13日货币政策会议上大幅加息的压力。

美联储并非“真鸽派”

早前在杰克逊霍尔全球央行年会期间，美联储主席鲍威尔承认，最近美国通胀率接近2%，但又说，美联储没有看到通胀加速超过2%的明显信号，看来经济过热风险没有提高。这缓解了市场对美联储将加速加息的担忧，导致美元指数瞬间重挫，一度跌破95大关，新兴市场货币暂时反弹。

但好景不长，一切又被打回原形。“美国通胀已经触及2%，美联储完全有借口更加鹰派地加息，但目前其并没有这么做的原因只因不愿冲击市场，但美联储绝不鸽派。” 野村综合研究所首席经济学家辜朝明对第一财经记者表示，“减税、扩大基建投资延长了美国经济扩张周期，中期美国经济并没有弱化的理由或迹象。”

他更提醒称，“特朗普越是干预美联储、打压美元，美联储越是有可能以更激进的方式加息来证明自己的独立性，而且通胀和就业指标完全允许美联储这么做，因此这是新兴市场面临的潜在风险。”

主流观点预计，年内美联储仍将加息2次，明后两年内，联邦基金利率预计将达到3%左右的中性水平。

相关报道: