值得注意的是，市场有集中抛售美债的声音，俄罗斯于今年3月开始大量收美债超过800亿美元，土耳其也从主要美债持有国的名单中消失。然而截至今年6月，各国央行所持有的美债高居不下，总额高达6.2万亿美元，中国作为美国第一大债权国持有的美债价值高达1.1万亿美元。这意味着，若市场大幅抛售美债或将致使债券价格下跌，显然从体量上，受到美债缩水最直观影响的国家中损失最惨重的或为中国。

和美元区不同的是，欧元区的通胀正保持在一个相对稳定的情况，Andy认为欧洲央行当下希望争取一些时间进一步考虑下一步的政策，包括如何量化宽松。因此Andy坦言，全球发达市场对于股票、债券的投资者来说并不是最友好的地区。

新兴市场最让人头疼

“新兴市场让我太头疼了，因此我的发量比其他研究主管少得多。”苏博文对记者称，他认为新兴市场当前混乱的局势不仅不会终止，还可能会愈演愈烈。“以土耳其为例，土耳其危机并不是一个独立的事件，相反可能是象征着新兴市场广泛压力的一个主要事件。”

实际上，从年初开始，新兴市场就出现承压迹象，包括委内瑞拉、阿根廷、南非、亚洲部分国家都有面临压力的端倪，苏博文将此现象归结于四大原因。

第一，是发达市场货币常态化。苏博文预计美联储在今年9月和12月会进行两次加息，而明年也将再次加息两次，加之各大国家的主要央行已经从量化宽松转为量化紧缩，因此无论是美国还是欧洲，都已经从相对宽松的货币政策下逐渐脱离出来，转为货币常态化。“也就是说，很多的投资人将会从关注新兴市场的货币收益转向关注新兴市场货币危机，换言之着重考虑货币风险的定价问题。”苏博文称。

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