作为一家出口主导企业的管理层，看上去信心十足的何文(化名)，却又不无纠结。

让何文充满信心的，是公司销售、利润的前景。他所在的公司是一家日用纺织品企业，产品主要销往海外市场。2018年5月以来，随着人民币贬值，外汇汇兑产生的收益，已经开始对公司利润带来改善，订单也有所增长，估计三季度的利润还会增加。

“在业务方面，现在肯定想多拿订单，把规模、利润都做上去。”何文说，对出口型企业来说，人民币贬值肯定是有利的。由于海外销售全部以美元结算，一季度的人民币升值，带来不小的利润损失。而人民币贬值后，仅汇兑产生的收益，就会带来利润增长。

但他感到纠结的是，要不要通过金融工具，对冲汇中远期率波动风险。在他看来，中长期的汇率走势，企业很难预测，对冲难度很大。而短期的对冲操作，虽然能规避近期风险，但不足以有效对风险完全覆盖，而且还会产生成本。

这样的彷徨心态，可能并非个案。

“从贸易的角度来看，汇率波动让企业订单利润管理更为困难，如若不操作锁汇，订单的利润空间很可能在汇率波动的过程中被进一步挤压。”华东某股份制银行人士说，进出口企业可以通过远期结售汇和买权产品，有效规避汇率风险，做到订单成本锁定。

该人士还表示，近期的市场行情下，企业对掉期、远期合约等方式的避险需求，相较前期没有明显的上升。但今年以来人民币汇率走出V字行情，进出口企业对汇率变化的关注显著提升，在财务管理方面，有越来越多的企业开始注重形成财务中性的管理思路。

“从我们平台服务的中小企业来看，买远期外汇合约的比较少，有波动就靠过去的经验估。”深圳一达通企业服务有限公司副总经理肖锋对第一财经称，出现这种情况，一个重要的原因，在企业层面尤其是中小企业层面，对中远期的汇率走势“看不懂”，确实存在一定的判断难度。

公开资料显示，一达通是阿里巴巴旗下外贸综合服务平台，主要为外贸领域的中小微企业提供通关、退税、物流等服务外，还为企业提供金融服务，通过与银行合作，以供应商的出口数据提，提供纯信用贷款。

不过，企业在对冲操作上的复杂心态，还有更多原因——面对中小微企业的套期保值相关金融产品相对较少。

肖锋对第一财经称，一方面，目前金融机构的套期保值产品适合中小企业的产品较少，另一方面，金融机构的外汇对冲产品门槛通常比较高，中小企业难以符合要求。

“从我们平台上的企业来看，现在的远期外汇合约，单笔交易一般要几十万美元才能做，但中小企业，尤其是小微企业交易额都很小，单笔满足不了要求。”他说，针对小企业开展这一类业务，确实会增加银行的成本，但希望能以一种合适的方式，将小企业锁定外汇的门槛降低。

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