在经历了2年亏损之后，原奶企业现代牧业在蒙牛乳业的帮助下终于“脱困”，实现大幅减亏。

不过，现代牧业（01117.HK）业绩回暖属于个例，在原奶价格第三次探底的背景下，国内多家原奶上市公司业绩依然难逃亏损扩大的命运，部分原奶上市公司亏损的问题当下并没有行之有效的解决方案。

现代牧业业绩反转

8月27日晚，现代牧业发布了2018财年半年业绩，上半年公司实现收入24.7亿元，同比增长5.3%，经营状况明显好转，虽然还未能完全摆脱亏损，但亏损1.4亿的规模相比去年同期已减少79%。核心指标自由现金流转正，录得2.3亿元，现金流显著好转。

记者注意到，现代牧业上半年产奶量达到63.9万吨，同比上升6.9%，原奶外部销售价格从3.59元上涨到3.73元/公斤，增幅3.9%，这样带动报告期内原奶销售23.4亿元，同比上升12.8%。自2018年一季度以来，由于上游大豆、苜蓿草等原材料价格上涨，也给养殖业的成本带来很大的压力，但由于原奶平均售价上涨及单产提升，上半年现代牧业奶牛养殖毛利率增长3%到30.3%。截至目前，现代牧业共有乳牛22.6万头，也是国内最大的原奶生产商。

现代牧业方面表示，上游乳业运营环境依然严峻，尽管国际原料奶粉拍卖价格走出低谷温和上涨，但国内原奶销售价格因季节性原因仍相对疲软，预计下半年进入需求旺季后，原奶价格才会进入明显的上升轨道。而经过3年的行业低谷，随着原奶价格企稳，供求关系转向平衡，政府利好政策释放，行业会步入新的上升周期。

值得注意的是，在此轮现代牧业业绩反转中，除了本身生产管理效率的提升和规模化的优势，也与蒙牛乳业（02319.HK）背后支持有关。在完成对现代牧业的收购后，蒙牛与现代牧业签署了原奶采购协议，今年上半年，现代牧业83%的原奶销售给蒙牛。

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