“而到了2018年上半年，信托公司资产证券化业务涉及的基础资产范围进一步扩大，除了传统的企业贷款、个人住房贷抵押贷款、汽车贷款和租赁资产，信托公司也在积极拓展信用卡分期、CMBS、保理融资、信托受益权、收费收益权、不良资产重组、应收账款等作为其基础资产来源。”

就2018年上半年由信托公司担任发行人或者计划管理人的77只ABS产品来看，涉及的基础资产包括14类，其中以住房抵押贷款为基础的资产证券化产品发行18只，涉及总金额1865.77亿元，占总规模比例达到57.07%；以汽车抵押贷款和企业贷款为基础资产的证券化产品发行金额占比也达到了10%以上。就发行数量而言，发行数量较多的集中在汽车抵押贷款、融资租赁、不良资产重组为基础资产的ABS产品，均达到了十只以上。

此外，随着信托公司向不同种类基础资产的创新试水，单只ABS的发行额度突破了5亿元下限，比如11单以不良资产重组为基础资产的ABS产品总金额44.61亿元，平均每只发行额度仅为4.06亿。

四大障碍亟待解决

虽然近年来，信托机构资产证券化业务规模和数量连年增长，取得了较为可观的发展，但在去通道、限杠杆、打破刚性兑付的大环境背景下，信托公司资产证券化业务面临不少挑战。

吴红丽称，首先是发行场所单一，流动性不足的问题。2018年上半年由信托公司作为计划管理人或发行人的77只ABS产品的交易场所只限于银行间债券市场，和其他金融机构主导的资产证券化产品相比，流动性不够。

其次是，体量虽大，原创性不足。虽然随着信托公司资产证券化业务的不断成熟和常规化，涉及的基础资产种类越来越多，但都不属于原创，多为借鉴券商或基金子公司的专项资产管理计划而为之，自身创新能力不足的问题较为突出。

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