这种情况下，货币基金也出现了一大有力竞争者，这也间接导致资金的分流。

根据《商业银行理财业务监督管理办法（征求意见稿）》，过渡期内的现金管理类理财产品可以参照货币基金估值核算规则，同时银行货币基金仍然能够实现T+0。显然，银行类货币基金产品对公募货币基金形成了很强的挤压效应。

2018年上半年，短期理财基金平均收益率为4.48%，比货币基金的4.05%高出了43个BP，二季度，短期理财基金规模同比增幅高达245%。

与银行理财产品5万元门槛相比，货币基金低门槛甚至没有门槛是其一个重要优势。但是随着公募理财产品门槛降到1万，货币基金的优势再一次削弱。

第一财经注意到，近期有银行推出的某类货币理财产品在运作模式上几乎完全模仿了货币基金，同时估值方式也是采用净值法，“银行版市值法货币基金”的即时感爆棚。这种运作模式，也被认为是资管新规后类货币基金理财的一个转型方向。

而为了防止规模对业绩的影响，多只货币基金近日公告暂停大额申购。8月8日，东方金元宝货币市场基金公告，自2018年8月10日起该基金管理人暂停接受对本基金所有销售渠道的单笔金额1000万以上(不含1000万)申购(包括日常申购和定期定额申购)、转换转入申请，且单个基金账户单日累计申购(包括日常申购和定期定额申购)及转换转入金额不得超过1000万元(不含1000万元)。“对于超过限额的申请，本基金管理人有权拒绝，不予确认。”

“一定程度上也是保护了持有人的利益。”深圳某公募基金人士称。

加杠杆和拉久期

为应对收益率下行压力，第二季度货币基金增持同业存单并增加久期和杠杆。统计显示，2018年货币基金投资债券比例从第一季度的35.7%增加到了40%。银行存款和备付金的投资比例从45.9%降至43.8%。

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