货币基金收益率下行大势所趋。

融360监测的数据显示， 5月11日-5月17日当周，74只互联网宝宝产品的平均七日年化收益率为3.89%，较上一周下降了0.18个百分点，今年以来首次“破4”，并创去年6月以来的最低水平。

Wind数据也显示，货币基金最新七日区间7日年化收益率平均值为3.72%，中位值为3.82%。在上一个区间内，7日年化收益率均值和中位值则分别是3.91%和4%。

“整个货币基金的收益率在往下走，不只是‘宝宝类’货币基金。可能有些没有下降，但新增规模多的产品收益率肯定是下降的，最近的配置收益率都在趋于下行。”北京某公募基金货币基金基金经理对第一财经表示。“收益率高的时候增量越多，收益也就容易下的越快。”

一季度流动性的实际情况显示，宽松程度较去年有所提升，并且资金利率中枢水平出现明显回落，带动同业存单、短融等货币市场工具利率在去年末冲高后大幅下行。

收益率下行难改

虽属于缴税缴准期，但上周资金保持相对宽松，央行对资金面呵护意图明显。数据显示，上周央行进行了2700亿7天期，2200亿14天期，合计4900亿公开市场操作，回笼了800亿。

“长期来看，货币基金的收益率下行趋势难改，不过短期也可能会有所回升。最近降准等一系列政策下基本面宽松，引发收益率下行。而到了季末或半年末收益率则可能会有所上升。”该北京货币基金经理说。

2018年1季度，大行接力中小行放量发行同存、同存规模再创新高，同存收益率回落慢于资金面。货基配置同存的动力仍然较大，货基对同业存单配置比例进一步上行。

“去年9月的流动性新规后，货币基金的被动化投资增多，就是会严格按照新规来投资。比如久期缩短，会从之前的80天下调到55-60天，同时长久期资产占比也在下降。”该公募基金货币基金进一步说。

2017年9月1日证监会正式发布《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》，对货基资产配置比例、资产评级、集中度、流动性都进行了严格要求。

“到6月份货币基金的收益率可能也会再上来。虽说监管会有影响，还是跟银行的CD利率等有关系。央行流动性紧的时候，还会回到4%以上。但是现在可能倾向于收益率向下走。”上述北京公募货币基金经理告诉第一财经。

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