继上个月接连叫停两起中资并购德企案之后，德国经济部长阿尔特迈尔于当地时间7日表示，德国政府正在拟定一项新的法律草案，计划将外资并购德企的审查门槛从目前的25%股权下调至15%，允许德国联邦政府在更大程度上限制外资对德企的并购行为。

中德中小企业创新中心运营总监李轶倩长期从事中德并购业务，她认为该法律草案的影响难以量化，要看具体情况，但总体来说将会打击中国企业在德并购的信心。

从25%降至15%

据德国媒体报道，阿尔特迈尔7日称，德国联邦政府有意进一步加强对外资并购德企的审查工作，目的是为了阻止技术和专利的外流，更好地保护德国基础设施及国家安全。

“对于国防相关的公司、关键的基础设施或某些与民用安全相关的技术，比如IT安全领域，我们在未来会尤其关注。”阿尔特迈尔表示，目前为止德国政府仅能在外资并购德企超过25%股权时介入审查，“我们想要降低这一门槛，以便能够对更多涉及敏感领域的并购案进行审核”。

根据德国现行的《对外贸易条例》（AWV），如果非欧盟企业收购一家德企超过25%的股权，同时该企业属于“关键基础设施”领域，德国经济部将对此类并购案进行审查，并有权否决相关交易。

所谓“关键基础设施”领域被定义为能源、IT和电信、交通运输、保健、水、营养品以及金融和保险行业，或其他对德国社会运作有重要意义的领域。

第一财经记者在翻阅该条例时发现，以并购为目的在德国单独设立的公司，即该公司在德并无实际业务且实际控制人来自非欧盟或与欧洲无自由贸易协定的国家，那么这家公司在德进行的并购行为仍会被划归为外商投资。

而根据前述最新版的草案，未来无论是“直接参与”还是“间接参与”，如果非欧盟企业对德企的股权收购比例达到15%，政府便有权干预这类并购行为。德国政府内部正就这项条例进行投票表决，最快将于年内正式实施。

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