所谓商誉就是公司收购资产时支付对价与标的净资产公允价值之间的差额。值得注意的是，对于商誉的后续处理，我国新准则规定：企业合并所形成的商誉，应当在每年年度终了进行减值测试。这意味着即使过了业绩承诺期，依然需要进行减值测试。

根据衡水老白干今年的半年报显示，新收购标的的4大事业部中，文王事业部和孔府家事业部实现亏损，今年上半年分别亏损308万、303万。若经营不善，衡水老白干6.32亿元的商誉面临减值风险。

衡水老白干表示，公司与丰联酒业需在企业文化、团队管理、销售渠道、客户资源等方面进行进一步的融合。如果公司组织模式和管理制度不能随着公司规模的扩大而及时调整、完善，不能对丰联酒业实施有效整合，将给公司带来较大的管理风险。

利润大增，突围不易

在资产大增的同时，衡水老白干的净利润也实现大增。2018年上半年实现营业收入约为14.59亿元，同比增长31.78%；归属于上市公司股东净利润约为1.46亿元，相较于上年同期的0.47亿元，增幅高达208.01%。

衡水老白干给出了2大理由，一是在经营管理提升管理，一是实现并购增厚业绩。就后者而言，公司于2018年4月份完成对丰联酒业的收购，对丰联酒业进行合并报表，合并范围变动带来收入增加、利润增加，2018年4-6月份，丰联酒业实现营业收入2.57亿元，净利润2748万元。

需要注意的是丰联酒业之所以能取得较高的营收和其业绩对赌脱不开关系。衡水老白干与丰联酒业签署《业绩承诺及补偿框架协议》，承诺丰联酒业2017年度的承诺净利润需达6676.6万元；2018年除承德乾隆醉外，丰联酒业的承诺净利润需达4687.12万元；2019年除承德乾隆醉外，丰联酒业的承诺净利润需达7024万元。

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