衡水老白干今年上半年净利润约为1.46亿元，相较于上年同期的4700万元翻了三番。不仅如此其总资产也大增84%，由2017年末的约28.9亿元增长至53亿元。这背后的一大原因是衡水老白干在今年4月完成收购丰联酒业，实现业绩并表，同时丰联酒业产生的商誉高达6.32亿元，占新增总资产的1/4。

剔除丰联酒业的业绩贡献，衡水老白干今年上半年营收为12.02亿元，比去年同期增长8.6%；归母净利润为1.2亿元，同比增长1.5倍。该公司给出的解释是，公司不断的梳理产品线， 2018年上半年度主营业务收入增长，毛利率增加，费用率下降，利润增加。

但根据第一财经统计，在主营收入中占据“大头”的白酒成本上升，毛利率从去年的59.96%下降至57.99%，下滑近2个百分点。

资产大增84%，6.32亿商誉托底

4月衡水老白干完成对丰联酒业的收购。此次收购，衡水老白干采取现金+换股的方式收购这家公司，其中现金收购达6.19亿元。值得注意的是衡水老白干于2018年4月4日进行了定向增发，融资7.8亿元用于购买丰联酒业。这意味着衡水老白干在此次收购中并没有花费老股东的真金白银便把丰联酒业收入囊中。

由于并购丰联酒业，衡水老白干资产大增。与去年年末相比，衡水老白干总资产增加84%。由2017年末的28.9亿元增长至53.3亿元，增长24亿元。其中非流动资产大增由7.6亿元增至25.72亿元，在这其中商誉和无形资产共增加12亿元，占增长资产的一半。其中，商誉分别由0增至6.32亿元。无形资产由1.22亿元增至7.1亿元，包括土地使用权、非专利技术和软件，其中土地使用权账面价值达5.1亿元。

就商誉而言，4月初衡水老白干完成对丰联酒业的收购。标的资产包含承德乾隆醉、安徽文王、湖南武陵和曲阜孔府家四家公司。老白干酒将承德乾隆醉、安徽文王、湖南武陵和曲阜孔府家分别划分为板城事业部、文王事业部、武陵事业部及孔府家事业部。根据中企华评估出具的《资产评估报告》，经2次评估，丰联酒业净资产少则4.87亿元多则5.38亿元，该公司100%股权作价约14亿元，溢价1.6倍到1.87倍，商誉高达6.32亿元。。

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