管涛认为，美元经历了2014年下半年以来的快速上涨，2017年有所回调，今年二季度出现反弹，目前市场对于美元未来走势分歧很大，既有看多亦有看空。

今年以来，美元指数大幅上涨。从今年2月至8月，美元指数升幅达6.7%。管涛分析称，美元二季度以来的反弹，一定程度上反映了市场一种补涨。市场今年年初以来低估了美国加息的决心，但是税改后美国经济增长较为强进，美联储加息超过预期，市场落后于美联储节奏，所以美元出现补涨的过程。

另一方面，管涛认为，从中长期利率走势看，十年期美国国债收益率差越来越小，预示着市场并不认为美国未来通胀预期较强，所以美联储未来加息空间有限。此外美国经济增速较快，市场认为是税改的影响，但实际效益已经在逐步衰减，在此情况下，市场会提前做出反应。

“低估的部分市场会补涨，但一旦预期美国经济快速增长势头衰减，会提前做出反应。”管涛说。

中美贸易摩擦，作为与上一轮人民币贬值最大的差异，管涛认为，这是大家没有预料到的，由于较为突发和高强度的特点，一定程度上加剧了市场情绪波动。但管涛认为，双方都希望通过磋商解决问题，符合中美两国及全球利益。双方都应该认识到继续贸易摩擦是双输的选择。

管涛指出，市场对于未知的事情如“贸易摩擦”会存在“超调”与过度恐慌的情况，只要大家预想的最坏的情况没有发生，那么市场预期随时可能发生改变。

清洁浮动是大势所趋

“持续深化外汇管理改革 有序实现人民币资本项目可兑换”8月2日上午，国家外汇管理局召开的2018年下半年外汇管理工作电视会议上指出。

会议表示，要持续深化外汇管理改革，扩大外汇市场开放，服务国家全面开放新格局。有序实现人民币资本项目可兑换。此外，建立健全跨境资本流动的“宏观审慎+微观监管”两位一体管理框架。

相关报道: