管涛指出，央行是否会对人民币汇率进行干预，取决于市场有没有很强的贬值预期，造成供不应求的缺口再度扩大，从近期看，这一波人民币汇率调整可以看出人民币按照定价公式，主要是由于收盘价导致人民币中间价下跌。美元指数6、7月份基本在95上下高位震荡。央行已经退出常态干预。

管涛将目前人民币贬值的情况总结为“有贬值压力，没有贬值预期”。他指出，虽然这一轮人民币汇率波动明显增强，但是市场上并没有很强的贬值预期。价格波动加大，但贬值预期却不强。

例如，8月2日，美元兑人民币1年远期（NDF）溢价仅为0.2%。对比2016年年底人民币贬值预期强烈时，溢价曾高达4%-5%。“由此可以判断，当前人民币有贬值压力无贬值预期。”

管涛指出，这意味着人们对未来人民币预期出现分化态势。如果堵单边很难赚钱，只要大家不是单边预期，低买高卖的操作，在汇率双向波动预期分化的情况下，供求能都自我匹配。

此外，管涛也表示，尽管二季度人民币贬值5%，但市场上对美元仍然供大于求。数据显示，二季度银行远期结售汇含期权顺差为500多亿美元，这说明人民币下跌并未伴随资本外流，恰恰是汇率走向市场化的重要标志。

管涛称，价格波动变大后，需要市场适应并承受这种波动。对于企业而言，主业如果不是炒外汇，只需要将自己的货币错配以防范汇率风险，管理好汇率敞口。如果市场经历这一轮涨跌，没有过度恐慌，经历过这一波后，汇率弹性会明显增加。此外，目前中国基本面不差，经历了上一轮人民币汇率贬值的考验后，可以看出政府有能力、有条件维护市场稳定。此外，央行工具箱中的工具也足够用。

美元未来走势分歧大

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