几日来一直深受市场关注的国企改革下一步方案，终于亮相。

7月30日，国务院发布国资改革重磅文件《关于推进国有资本投资、运营公司改革试点的实施意见》（下称《意见》），首次明确了对国有资本投资和运营公司的政府直接授权模式，在原有的国资三层监管体制之外增加国资两层监管体制，并首次明确了国有资本投资运营公司的定位、职责和运营模式。

此前的7月26日，国务院国有企业改革领导小组（下称“领导小组”）召开首次会议，研究部署了近期国企改革重点任务。国务院副总理刘鹤担任领导小组组长，国务委员王勇出任副组长，这份新的名单和一揽子改革任务意味着国企改革有望再加速。

会议明确了国企改革的重点任务：改革国有资本授权经营体制，分层分类积极稳妥推进混合所有制改革（下称“混改”），加快中央企业布局优化和结构调整，加快形成有效制衡的公司法人治理结构和灵活高效的市场化经营机制，推进信息公开打造“阳光央企”，打好防范化解重大风险攻坚战，加强党的建设和反腐败工作。

国务院国资委副主任翁杰明30日在国资委媒体通气会上表示，下半年按照坚持稳中求进总基调这一原则，突出重点、扎实推进国企改革。促进国有资本布局优化，促使国有资本向涉及国家安全、国计民生的领域集聚，在改革过程中会更重视市场化运营机制，符合企业运行规律。

盘古智库高级研究员吴琦接受第一财经记者采访时表示，在内外部环境不稳定性增加的情况下，强调稳不仅必要，而且必须。进是稳的目标和支撑，有三方面的含义。一是不断推动国企改革向纵深化发展、向全方位突破，突出重点，在关键领域有作为有进取；二是从全局观念研究探索国有经济功能，改革国有资本授权经营体制，创新国企监管方式、公司治理模式和经营管理机制；三是以提高核心竞争力为导向，引导国企树立长期发展理念，聚焦主业，主动提高发展的质量和效益，为推动经济高质量发展做出更大贡献。

改革国资授权经营体制

改组组建国有资本投资、运营公司，是以管资本为主改革国有资本授权经营体制的重要举措。

中国企业研究院首席研究员李锦对第一财经称，改革国有资本授权经营体制是今年国资改革的重中之重，设立国有资本投资、运营公司的目的是在政府和企业之间设置隔离层，避免前者对后者的直接干预，有利于实现政企分开、经营权和所有权分开，这也是2018年国资改革的重大看点之一。

《意见》明确国有资本投资、运营公司可采取改组和新设两种方式设立。根据两类公司的具体定位和发展需要，通过无偿划转或市场化方式重组整合相关国有资本。

李锦表示，国有资本投资、运营公司试点了几年，但试点意见一直没有出来，十九大报告和今年政府工作报告都提出了改革国有资本授权经营体制。试点企业采取改组和新设两种方式设立，一定是行业里的龙头公司。预测可能会出现五六十家国有资本投资公司试点，运营公司试点可能会相对少一些。

近几年来，两类公司的试点不断深化并扩容，已有诚通集团、中国国新等国有资本运营公司试点，以及国投集团、中粮集团、国家能源投资集团、中国宝武集团、中国五矿、招商局集团、中交集团、保利集团等国有资本投资公司试点。在省级国资委中，也有多家改组组建了国有资本投资、运营公司。

李锦称，试点企业通过推动相关产业和业务重组整合的办法，推动国有资本有进有退，提高国有资本配置效率。试点的核心是授权，现在大家看到的更多是试点企业业务整合等具体做法，但是如何授权等核心的经验看不到，接下来的试点就要触及核心。

在今年全国两会期间，中粮集团总裁于旭波接受第一财经记者专访时表示，中粮集团国有资本投资公司试点改革方案核心是回答关系厘清、架构清晰之后最重要的问题——如何管好资本。中粮集团党组给出的回答是，像经营普通商品一样经营资本，结合国有资本授权经营体制改革，完善资本运作机制，推动国有资本合理有效流动，形成产业“能进能退”的格局，把投资公司资本管理、配置和投资运营功能真正落地。

国资委研究中心研究员胡迟此前接受第一财经采访时表示，按照“一企一策”的原则，各级国资委在落实国有资本投资、运营公司董事会职权的基础上，需要在产权管理等方面明确对国有资本投资、运营公司授权的内容、范围和方式，充分发挥国有资本投资、运营公司的平台作用，促进国有资本合理流动、提质增效。

胡迟建议，各级国资委要大力推进依法监管，着力创新监管方式和手段，应重点防止行政化，叠床架屋，增加管理链条；其次是防止简单翻牌；再就是防止资本投资、运营公司被虚化等问题。

分层分类推进混改

领导小组首次会议提出“分层分类推进混改”。李锦分析说， 此次会议的表述有一个明显的变化，在政府工作报告“积极稳妥推进混改”的前面加上了“分层分类”，为混改明确了方向和路径，下半年混改有望加速。

翁杰明在上述通气会上表示，下半年国资委将积极稳妥地分层分类推进混改，推动集团层面的股权多元化，二三级企业的混改会更加尊重市场规律和企业自身特点，激发活力，增强竞争力。

国资委7月17日召开的央企、地方国资委负责人视频会议明确，下半年要进一步增加部分重要领域混改、混合所有制企业员工持股试点数量，拓展试点内容，赋予试点企业更多自主权。下半年将稳妥推进2~3家央企集团层面实施股权多元化，推进主业处于充分竞争行业和领域的商业类国企开展混改。

李锦表示，混改下半年可能出现一些特点，比如试点数量更多、层次更高、内容更丰富、战略投资更活跃、试点引领效果更突出、更注重混改企业经营机制等。

通气会上，中国宝武集团副总经理刘翔披露了混改的进展和下一步打算。刘翔表示，下一阶段中国宝武将以国有资本投资公司试点为契机，在新业务、新产业的新建企业设立伊始，就联合各种市场主体，以多元化的方式推进混合所有制，实现共建共享。

目前，中国宝武在一级子公司层面全面推进混改。宝钢股份和宝信软件相继实施股权激励计划。欧冶云商实施第一轮股权开放计划。发起成立的四源合钢铁产业结构调整基金，正通过市场化、专业化运作，重点推进重钢重组项目，进展顺利，这种新模式将助力中国钢铁行业化解过剩产能、出清僵尸企业。

关于如何“分层分类”推进混改，国资委研究中心研究员周丽莎对第一财经记者称，在子公司层面改革的同时，探索集团公司层面的混改；在集团层面实现股权多元化，子公司层面有序推行混合所有制，孙公司层面鼓励民营控股。

“在子公司层面，首先以研发创新、生产服务等实体企业为重点，引入非国有资本；其次，合理限定法人层级，有效压缩管理层级；再者，明确股东的法律地位和股东在资本收益、企业重大决策、选择管理者等方面的权利；最后，股东依法按出资比例和公司章程规定行权履职。”周丽莎说。

分类推进国企混改，则需要根据国企功能定位不同，将国企分为商业类和公益类企业，区别进行混改。

周丽莎表示，针对商业类企业，在充分竞争行业和领域，积极引入其他国有资本或各类非国有资本实现股权多元化，并且以资本为纽带完善混合所有制企业治理结构和管理方式，国有资本出资人和各类非国有资本出资人以股东身份履行权利和职责，使得混合所有制企业成为真正的市场主体。在关系国家安全、国民经济命脉的重要行业和关键领域，保持国有资本控股地位，支持非国有资本参股。

地方国企混改也呈加速趋势。深圳市国资委近日称，力争到2019年，商业类企业全部实现混改。此前，深圳市国资委对系统内1400余家法人企业逐一梳理，制定混改工作方案，确定了“不再试点、不限层级、应改尽改、能混尽混”的改革总目标。

截至目前，包括深圳交通中心、赛格物业、深圳市水务规划设计院、全程物流服务、深圳市综合交通设计研究院等在内的11家企业，已经完成混改。

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