此外，Bill Winters提醒道，发达市场和新兴经济体市场也有关联，经济增长来自新兴市场的比例达到59%～60%，是全球经济增长的推进器。而下一次的信用周期会带来什么，对于主权以及融资会带来什么样的挑战？这些仍然是未解的难题。因此眼下需要反思金融危机的经验教训，并观察监管出现了何种变化。

正如其所言，今年新兴市场遭遇了严重的冲击。在美元再度走强、地缘政治风险不断、市场波动性加强的背景下，如巴西雷亚尔、墨西哥比索、土耳其里拉、俄罗斯卢布、南非兰特等货币都经历了“滑铁卢”。2018 年市场波动率已经像多米诺骨牌一样从一种资产扩散到另一种资产，新兴市场资产此前遭遇了广泛的仓位清算。

更值得注意的是，眼下美国正在经历一轮金融去监管，未来这一趋势将如何影响整个金融系统和实体经济仍值得观察。

5月末，美国参众两院投票通过了旨在修改2010年《多德-弗兰克法案》（Dodd-Frank Act）的立法，美国总统特朗普于5月24日正式签署法案，至此去监管正式生效。其核心内容包括：减轻小银行负担、放松部分银行控股集团的监管要求。

更值得注意的是，5月30日，美联储在五大美国政府机构中率先公布提议，生效四年的“沃尔克规则”（Volcker Rule）首次迎来修订，提议将针对大部分做交易的金融机构实行最广泛的合规要求，交易规模较小的公司将面临较少要求。

“沃尔克规则”于2010年金融危机期间公布，由美联储前主席、经济复苏顾问委员会主席保罗·沃尔克（Paul Volcker）提出，是2010年以来美国最大金融监管改革法《多德-弗兰克法案》的一部分。该规则的主要内容包括禁止银行进行自营交易、投资对冲基金或者私募基金等，曾令华尔街叫苦不迭。

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