CDR招股书披露，2015年、2016年、2017年和2018年第一季度，小米的营业收入分别为668.11亿元、684.34亿元、1146.25亿元和344.12亿元；小米扣除非经常性损益后归属于母公司普通股股东的净利润分别为-22.48亿元、2.33亿元、39.45亿元和10.38亿元。

按照2017年近40亿元的扣非后归母净利润的数字来看，700亿美元就代表市盈率过百倍了。港股招股书里披露，2017年经调整经营净利润为53.6亿元，按这个估值也是逼近百倍市盈率。

2018年3月31日，小米净资产为-1280亿元，这也使得小米按照净资产估值变得不可能；小米称，“导致上述巨额净资产为负及累计亏损的主要原因，是可转换可赎回优先股以公允价值计量导致的账面亏损”。

另外，小米依然缺钱，合并现金流量表显示，2017年经营活动产生的现金流量净额为-9.96亿元，2018年第一季度则为-12.78亿元；大量的经营现金流出，也使得小米按照现金流折现模型估值变得不大可能。

“其实可以按照未来多样产品发展起来后，产生的自由现金流量预期来计算。”上述深圳基金经理称，不过这只能是按照预估数字来计算，也完全没有一个可以确定的标准。

最后比较粗略的估值办法，就是按照市销率来计算，苹果（AAPL）在2017年营业收入为2292.3亿美元，市值9500亿美元左右，市销率是4.1倍多；小米在2017年营业收入为1146.25亿元，按照4倍左右市销率，大约是4600亿元人民币的估值，对应刚好就是700多亿美元。

博大资本行政总裁温天纳向第一财经记者表示，在用市销率的情况下，需要考虑不同公司的利润水平的发展，整个公司系统的原创性，未来的小米如何走向盈利的模式，是投资者最关注的重点。

小米成长路径几何？或可对标小家电企业

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