而如果不考虑汇率因素，人民币债券是跑赢全球绝大部分国家债券的表现的。这使得这类型投资者仍愿意将资金配置一部分到人民币资产上。尤其是近期欧洲政局不稳，一些资金重新从欧洲分流出来，加上新兴市场的动荡尚未结束，这些分流出来的资金除了回流美国以外，一部分可能会流入中国。

第一财经记者注意到，尽管对美元货币有所回调，人民币对一揽子货币仍显强势。6月7日当周CFETS人民币汇率指数报97.33，较年初升2.56%。

为何美元走强的背景下人民币仍显坚挺？中金公司固收部认为，一方面，过去两年贬值环境中，中国企业囤积了大量美元头寸，这些美元资产在去年美元贬值的背景中出现了明显的汇兑亏损。在今年人民币融资难度上升的背景下，企业是希望将一部分美元资产转换为人民币来使用的，因此每当人民币出现兑美元走弱，企业的结汇需求就会释放，从而重新支撑人民币。

另一方面，今年境外资金更大量的流入人民币资产，也对人民币起到了一定支撑作用。同时还有今年境外美元债发行规模上升，企业境外发债募集到美元之后，也会结汇回到境内使用，也增强了对人民币的需求。所以，在新兴市场货币中，这一轮人民币表现远远好于绝大部分其他货币。

金融开放不断推进

随着中国金融市场开放有序推进、人民币国际化不断迈出新进程，境外投资者参与国内债市的途径正在不断拓宽，基础设施建设也正在不断完善。

在债券市场投资渠道方面，中信证券固收首席分析师明明称，一方面，QFII、RQFII的投资额度逐步扩大，截至2018年5月30日，QFII投资额度达到994.59亿美元，同比增长7.26%；RQFII投资额度为6158.52亿元，同比增长13.39%。另一方面，“债券通”打开了境外机构入场国内债市更为便利的新渠道，因其没有投资额度的限制，因此部分受QFII、RQFII额度限制的境外投资者转向“债券通”。

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