去杠杆在有序地推进，方向也越来越细化，但是新近上演的违约潮对民营经济而言，不啻为对生存环境及未来信心的致命打击。

人们常说，当国家和企业身处绝境时，人们都会拥抱改革。显然，我们并未身处绝境，只是在尽量远离“明斯基时刻”。

从2007年到2015年，中国的全要素生产率从4.37降到了1.36。全要素生产率最主要的指标是外商直接投资（FDI）和民间投资，这两年的民间投资一直处于次要地位，而对外投资超过FDI。

今年一季度民间投资增长8.9%，这是民间投资增速两年来首次高于整体投资增速。2013年，全国民间固定资产投资，同比名义增长23.1%，到了2014年，增速就下滑到了18.1%，2015年更是下滑至10.1%，2016年这个数字只有3.2%。

人民银行研究局局长徐忠直言，如果不改变营商环境，不做其他要素市场的改革，从高速增长转向高质量发展只是一个口号。

去杠杆进入新阶段，最佳的图景是中国能够通过“和谐去杠杆”，不仅将经济恢复到平衡状态，还能推动生产率持续增长，实现“美好生活”。“结构性去杠杆”的提出让整个去杠杆的路径更为清晰，然而相应的配套改革却是缺位的，如果没有进一步的深化改革，民间资本将有可能在未来有进一步收缩的风险，经济活力也会黯然失色。

相关报道: