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民营企业多元化步伐要慢一点 | 峰言风语

2018-05-11 09:22:04    第一财经APP  参与评论()人

近日民企债务危机频现。

5月2日,浙江省金融办召开盾安集团债务协调会,商讨盾安集团债券融资及银行贷款等问题。一时之间,民营浙企盾安集团流动性危机急速发酵。无独有偶,刚刚获得战略投资的神雾集团仍未解除资金危机。去年以来,山东的齐星集团和天信集团、“神雾双子”神雾环保和神雾节能相继陷入债务泥潭。

在中国经济新旧动能切换之时,几个经济大省相继有民营企业陷入债务危机引发社会广泛关注。目前来看,之所以民企容易陷入债务困窘的境地,究其缘由又会回到一个熟悉的话题,民营企业融资难、融资贵,在固有的模式下很难有新的突破,也难以另辟蹊径,其中,又以制造型企业的债务问题最为严重。

在经过了经济快速增长期之后,中国的民营制造企业正面临着过剩和转型的巨大压力。一类民企由于很多都是低端制造,转型升级又不知道往哪里转型,收入和利润逐年下滑,靠借钱续命等经济转机。另一类则是类似于盾安、神雾这类主业做的不错,但想通过多元化扩张来寻求更大发展的民营企业。

第一类民营企业无可厚非应该交给市场的优胜劣汰机制来解决。而第二类民营企业往往对一地财税、就业等贡献良多,因此地方金融机构往往对于这一类企业有着较大力度的扶持,希望和企业共同获利,然而可能获利的同时也伴随着风险的潜流,那就是企业能否有足够的债务偿付能力。

以盾安为例,2014年到2016年,盾安控股集团营业利润分别为15.28亿元、14.03亿元和13.38亿元。而与之对比,盾安集团每年的财务费用支出逐年增多,2016年,盾安集团利息支出为19.65亿元,到2017年上升至21.17亿元。

利润无法覆盖财务支出,企业却还要进行多元化扩张,因此举债成为必由之路。其实细细看来,很多民营企业一直维持低利润运行状态,却依然奉行多元化扩张战略。究其原因除了希望迅速扩大企业规模,占据市场份额,或者为了规避单一经营的风险,来拓展业务领域之外,也与地方政府的支持有关。

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