作为消费升级的重要方面，消费者结构的改变为休闲健康食品的高端化贡献了重要力量。随着80后、90后等新生代消费群体的崛起，消费者对休闲健康食品的档次要求也很高，尤其注重高端的包装、贴心的服务，肯为休闲健康食品的品牌溢价买单。从休闲健康食品的消费中展现自我的个性，追求品牌背后的文化。作为休闲类零食的新代主力军，80后、90后的消费习惯自然会形成休闲健康食品行业发展的风向标，休闲健康食品消费升级现象明显，高端化和个性化将成为未来的发展趋势。

目前休闲健康食品的行业竞争格局固化，休闲健康食品行业的行业规模增速趋缓。寡头垄断格局已经形成，龙头企业在过去的发展中积累了深厚的客户、供应链、营销和品牌基础。随着互联网人口红利期的结束，电商获客成本不断上升，投入费用的转化率不断下降。2015年之前，行业推广费用转化率为5左右（即投入100万的销售费用能获得500万元的销售收入），近几年推广费用的转化率下滑至3.5左右。

2017年食品综合板块上市公司收入增长27.77%，较同期增加13.44个百分点，全年呈现前高后低的走势；细分领域龙头企业绝味食品、好想你和涪陵榨菜均较同期有所提升，其中涪陵榨菜收入增速较同期增加15.21个百分点，规模增长有较大幅度的提升。18Q1增长14.75%，较同期减少20.22个百分点，东兴证券认为，2017年的高增长和18Q1的增长放缓的原因在于同期基数有所差异，但是仍反应出大众消费品的收入规模不断的扩大。细分行业龙头上市公司的收入仍呈不断增长趋势，其中安井食品、克明面业、涪陵榨菜均较同期有大幅的提升。同时也验证了我们18年策略报告中的观点：“消费碎片化”带来“品类多样化”，“健康化需求”带来“高端化产品”。

增长趋稳，产品差异化战略助力规模与利润携手并进。“投费用换收入，以价格抢客户”的时代已经过去，整个行业对利润率的要求将超过对规模的要求。龙头企业通过耕耘现有客户群体，将重点从“投费用抢流量”转到“差异化产品”上，不断增强品牌竞争力，提价降费实现利润率的不断提升，未来企业的发展战略由“规模导向”向“利润导向”转变。新零售沟通行业供需良好互动。人们消费环境的变化及选择的多样性推动消费渠道不断变化。新零售是线上红利的承接，更是传统渠道的再造，弥补线上渠道短板的同时使得产品更鲜活，在新的销售场景、新的商家、新的供应链流程中与消费者更紧密的联系。

东兴证券推荐好想你（002582.SZ）：市值低估，新品迎合消费升级趋势，焕然一新，渠道升级实现公司形象的提升，双轮驱动好想你实现戴维斯双击；绝味食品（603517.SH）：品类扩张逻辑持续演绎，门店扩张可持续，价值不断挖掘；桃李面包（603866.SH）：高性价产品为区域扩张扫清障碍，引领行业面包健康发展；涪陵榨菜（002507.SZ）：提价红利持续释放，消费场景不断扩张，估值还有提升空间。

3.电池龙头供需缺口巨大，设备进入超级成长周期（东吴证券）

东吴证券假设认为：行业供需中期维持结构性过剩，锂电池龙头扩张仍确定。国内需求：预计2020年国内电动车300万辆，对应动力锂电池需求120GWh，新增产能将达87GWh，设备需求超260亿元。

全球需求：从电动化率的角度测算，预计2025年，电动车渗透率可达25%，动力锂电池需求超1700GWh，设备总需求达5000亿元。2025年动力锂电池累计总需求超5000GWh。从龙头车厂的销量计划测算，预计龙头车企（大众奔驰宝马奥迪等）2025年全球电动车1080万辆，对应动力锂电池需求540GWh，供需缺口超290GWh，2020-2025年设备总需求近900亿元。

驱动因素：1、双积分制推出确保行业高增长；2、国际车企巨头和欧美国家推出电动化战略；3、国产设备商迎来进口替代和自动化率提高两大机遇。

相关报道: