世联行拉出一条长长阳线，整体股价从2017年7月上扬至11月，并在2017年11月22日取得两年半以来的最高点14.55元。

这数个月来，不止房地产中介，房地产开发企业万科、龙湖地产、旭辉、碧桂园、佳兆业等公司宣布介入长租公寓，或扩大规模。长租公寓领域收房的竞争激烈程度不亚于刀光剑影的土地招拍挂市场。

从此角度来看，世联行等公司因租赁概念站上风口在情理之内。但2017年11月22日后，世联行股价便陷于长达半年的持续阴跌中。

此间，世联行股价偶有震荡，但还是跟租赁政策紧密相关。

4月25日，证监会、住建部联合印发《关于推进住房租赁资产证券化相关工作的通知》，以盘活住房租赁企业的存量资产，降低住房租赁企业的杠杆率，促进形成金融与房地产之间的良性循环，推进住房租赁资产证券化的发展。

4月26日早盘，租售同权概念股高开高走。世联行、三六五网(300295.SZ)、市北高新（600604.SH）、我爱我家等股一度涨停。当天收盘，世联行涨6.27%，我爱我家涨3.29%。

而这个利好带给二级市场的影响并未维持很久，未能扭转世联行股价继续下行的趋势。近一年时间，世联行K线呈较为明显的倒V形。5月28日，世联行报收7.81元，跌幅为2.25%，股价已回调至2017年7月。

长租公寓行业资深运营、观察人士郁珽接受第一财经采访时表示，“世联行是市场普遍认同的租赁政策主要受益者，明星公司股价调整，说明长租公寓市场正在回归理性，对行业而言是好事。”

一季度亏损

郁珽的看法是，泡沫褪去后，就看啤酒的质地好不好。

“对单一企业来说，市值管理应系于基本面的经营上、公司盈利模式，是否能可复制化、可持续发展，相比公司短期市值、股价调整，更应看远期发展。”

近日，监管层亦在关注世联行的经营状况。深交所发函，对公司收入、利润、经营活动产生的现金流净额出现背离的情况进行问询。

2017年，世联行实现营业收入82.12亿元，同比增长30.97%，净利润为10.04亿元，同比增长34.35%，但经营活动产生的现金流量净额为－30.26亿元，出现了-231.89%的跌幅。

世联行回复称，这是受到公司金融服务业务的贷款放款及本金回收现金流的影响，此外因发展长租公寓，公司支付项目保证金和租赁押金减去收取的租赁等各项押金后，仍有较大幅度的增加。

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