当商业银行开始受制于流动性指标的考核压力，过去商业银行投货币基金、债券基金的都将按照百分之百的权重来认定资金占用，在新的考核下，银行为了满足监管要求，必然会赎回一些流动性好的债基和货基，从而影响市场的流动性。

受到市场和政策双重的影响，周一银行间回购定盘利率多数上涨。FDR001（隔夜银银间回购定盘利率）报2.52%，涨1个基点；FDR007报2.70%，跌2个基点；FDR014报3.80%，涨7个基点。

国债期货弱势盘整全线收跌，10年期债主力合约T1809跌0.12%，5年期债主力合约TF1809跌0.10%。银行间现券收益率攀升，10年期国开活跃券180205收益率上行1.96个基点报4.42%，10年期国开次活跃券170215收益率上行2.44个基点报4.535%。

个体风险需更关注

今年一季度，央行创设新工具，平滑流动性季节性波动。年初至春节前，人民银行启用新创设的临时准备金动用安排(CRA)，并综合运用普惠金融定向降准、MLF、逆回购操作等工具适时适度投放流动性，既对冲春节前现金大量集中投放等因素对流动性的扰动，也满足金融机构对不同期限流动性的合理需求。

在这一系列操作下，银行体系流动性合理稳定，货币市场利率有所回落。3月份同业拆借月加权平均利率为2.74%，比上年12月低17个基点；质押式回购月加权平均利率为2.9%，比上年12月低21个基点。银行业存款类金融机构间利率债质押式回购月加权平均利率为2.65%，比上年12月下降9个基点。Shibor（上海银行间同业拆借利率）总体有所下行。3月末，隔夜和1周Shibor分别为2.69%和2.92%，分别较上年末下降15个和4个基点；3个月和1年期Shibor分别为4.46%和4.65%，分别较上年末下降45个和11个基点。

“2017年底和2018年初的一系列重大会议对2018年货币政策进行基调奠定后，松紧有度的货币政策以及维护银行体系流动性总量合理稳定的流动性管理思路，实质意义上相对于2017年稳健中性的货币政策取向以及基本稳定的流动性环境存在一定程度的放松。”中信证券首席固定收益分析师明明认为。

但在较为宽裕的流动性下，近期信用债市场上市公司违约频发。明明认为，这不应归咎于流动性，而是要关注个体风险。

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