兴业证券推荐关注腾邦国际（300178.SZ）、众信旅游（002707.SZ）、当代明诚（600136.SH）、天音控股（000829.SZ）。

2.天然气供应偏紧，中美合作有利促进多元稳定气源（光大证券）

我国天然气供给主要由国产气组成，国内天然气主要由“三桶油”（中石油、中石化、中海油）生产，近年来随着我国天然气行业的发展和天然气需求的提升，进口天然气在天然气供给中的比重逐步增长，在保障供应方面作用渐显。

光大证券认为，随着环境约束趋严、天然气能源地位的提升，预计2018～2020年天然气需求仍将维持高速增长。我国天然气供应仍然偏紧，需求的季节性波动更对供给的即时响应提出挑战。进口LNG气源及运输方式灵活，作为管道天然气的补充气源，可有效填补我国天然气的季节性供需缺口。2017年中国成为世界第二大LNG进口国，仅位居日本之后。随着LNG接收站的产能释放，LNG进口将扮演保障我国天然气供应的重要角色，长期发展值得期待。

由于美国投运的LNG出口终端均位于墨西哥湾附近，从美国出口的LNG运输船需通过巴拿马运河抵达中国沿海港口。光大证券测算来自美国的LNG进口价约1.9～2.1元/立方米。由于运距等原因，美国进口LNG到岸价无明显优势，LNG贸易商难以通过采购美国进口LNG获得超额收益。光大证券认为，增加美国进口LNG份额的重要作用在于促进多元、稳定的进口LNG供应，从而保障需求旺盛形势下的天然气供给。因此，具备上游油气资源的公司将受益于天然气供应量的增长。

光大证券指出，A股燃气公司主要位于天然气产业链的中下游，气源主要为中石油、中石化等供应的管道天然气（以门站价形式交割），LNG等非常规气源占比较低。2017年北方采暖季期间的“气荒”现象暴露上游供应问题，对燃气公司的负面影响主要在于增加燃气采购成本（采购高价LNG作为补充气源）和减少燃气销售收入（气源缺乏导致实际销售量低于预期）。加强中美能源合作将提升天然气供应的稳定性，燃气公司将受益于高速增长的销售量和相对稳定的销售毛差。此外，拥有LNG接收站的公司将受益于利用率的提升。

相关报道: