5月16日，国债期货早盘明显走软，10年期债主力合约T1806一度下跌0.19%，5年期债主力合约TF1806一度跌0.16%；午后期债震荡回升，10年期债主力合约T1806收涨0.1%，5年期债主力合约TF1806涨0.01%。

现券方面，10年期国开活跃券180205收益率上行1.74bp报4.5525%，10年期中国国债活跃券170008收益率下行0.5bp报3.7050%。

伴随着美债收益率的持续拉升和年初以来中国国债利率的回落，中美利差也正在不断缩窄，以十年期国债为例，中美利差已经从年初的140个基点收窄至目前的64个基点。

回顾历史，楼超告诉记者，中美十年期平均利差在100~120个基点左右，中美利差的收窄对于中国债市的上涨存在一定的制约。

在楼超看来，年初以来中国国债利率整体有所下行，一方面是由于长端利率在年初体现出了较高的配置价值，另一方面，流动性转暖、贸易战因素和基本面的预期带来了债市反弹。

但他认为，未来一段时间，中国债市很难会走出趋势性的牛市行情，年内仍将呈现区间震荡的态势，预计中国十年国债收益率中枢仍将保持在3.7%的水平。

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