到底“小米金融集团”是一个怎样的存在？招股书称，金融相关业务由小米单一全资附属公司小米金融持有。截至2017年12月31日，小米金融集团占小米集团总资产的14.1%。

小米在招股书当中作出如此表述：“小米金融为本集团的金融服务部门，处于发展初期。小米金融精英金融科技行业的新创业务，尤其包括人工智能化的在线金融服务、科技化银行服务的异动应用程序、理财、贷款及保险产品和消费付款解决方案，与通过不断分析消费者大数据建立信用信息数据库。小米金融业务主要通过（其中包括）重庆小米小额贷款及我们合并联属实体北京小米电子软件在中国内地进行。”

不过小米金融以后或许不会再是小米的全资子公司，在这份招股书中，小米也首次正式披露了未来金融板块可能拆分独立的消息。集团已经完成了小米金融的重组，并为后续吸纳人才和股权激励开始了购股权计划。“为精简金融相关业务的各经营实体，并在未来可将小米金融完全自本集团分拆。”小米金融购股权计划将售出购股权占小米金融已发行股本总数的60%。

有香港投行人士向第一财经记者表示，香港不少拟上市公司在上市前比较缺钱，都会向一些投资者承诺给予较高的固定利息融资，如果上市成功有可能转化为股权，上市不成则向投资者归还本息；但其实对很多公司来说，一旦上市不成功资金链紧张就不好归还本息了，可能会引发纠纷。

小米依然缺钱，合并现金流量表显示，2017年经营现金流为-10亿元，小米解释称“经营所得现金5亿元减已付所得税15亿元”。2016年小米的经营现金净流入达到45.31亿元，时隔一年之后小米的经营现金流突然变得入不敷出。小米在“流动资产”的“贸易应收款项”当中，这个数字从2016年底的20.89亿暴增到2017年底的54.69亿元；小米存货也出现暴涨，从2016年底的84亿元，到2017年底163亿元，同比暴涨95.1%。

手机价格微涨，毛利率却暴涨

小米的财务报表当中，无论是现金流、应收账款、存货都让投资者存在一定疑问。另一方面，对小米来说，平均每台手机涨价不到两块钱，毛利却可以大幅提升，到底这是怎么一回事？

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