某基金子公司ABS业务负责人告诉第一财经，他的理解是，文件是对住房租赁市场的一大有力推动，未来可能通过优质的资产以REITs形式进行尝试。

“对REITs的真正推出，通知是一个很好的信号。此前我国以类REITs为主，未来希望能有真正的REITs出现。”

中金进一步指出，中国REITs市场空间预计可达4万亿元，租赁住房REITs是排头兵。对标美国、澳大利亚、日本、新加坡、香港等市场，其估算未来中国REITs市场规模约4万亿人民币。其中以租赁住房（尤其是长租公寓）为底层资产的标准化公募REITs适合于在当前“房住不炒”政策背景下率先推出。

提高ABS二级市场活跃度

4月24日，上海证券交易所发布《上海证券交易所债券质押式三方回购交易业务指南》和《上海证券交易所中国证券登记结算有限责任公司债券质押式三方回购交易及结算暂行办法》，正式推出债券质押式三方回购。

“25日的通知是针对全市场来说，证券化市场的基础资产非常多，证监会和住建部的文更多是聚焦在住房租赁，还是要看具体细则，哪些资产是适合于质押式回购。”前述基金子公司ABS负责人称。

“我理解巧合的可能性要大一些。住房租赁ABS可以做三方回购，只是基础资产（或底层资产）是租金收益权或物业运营收入而已，本质上还是ABS。”某资产证券化人士也对本报表示。

ABS质押式回购以及协议式回购业务分别于2014年及2015年推出，此次新规发布不仅规范了ABS三方回购业务的细则，也首次将ABS纳入质押券篮子。

业内人士介绍，三种回购业务主要差异体现在标准化程度，其中质押回购最为标准化，实行集中竞价和担保交收的交易结算机制，采取标准券制度核算质押券价值；协议回购中，交易双方可以协商确定交易金额、回购利率、回购期限、出质债券及折算比例等要求；三方回购介于两者之间，标准及折扣率由质押券篮子统一划分，提高了交易结算的效率，同时第三方的介入可以帮助交易双方便利存续期风险管理、降低协商成本。

北京德恒律师事务所律师陈旭光认为，推出三方回购业务的主要目的是为各类金融机构提供一个资金融通平台，完善多层次回购市场体系，更好地服务机构投资者。 相对于此前已经推出的标准化的质押式回购和个性化的协议回购业务，三方回购兼具质押式回购的高效和协议回购的灵活，协商成本低、便于管理。

“这个规定的发布对ABS肯定是个利好，可以提高ABS二级市场活跃度，改善ABS产品的流动性，降低产品发行时的流动性溢价，对整个ABS市场健康发展而言是有积极意义的。目前来看，三方回购业务是受到市场欢迎的，具体成效尚待观察。”陈旭光说。

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