标普董事总经理、首席评级官李国宜认为，近年来国有企业降杠杆意愿很强，但个别企业在转型中扩张较快，负债较多，要重视这种局部风险，但目前整体风险可控。

另一个不可忽视的风险是地方隐性债务。张晓晶称，当前地方政府融资平台债务约30万亿元，约占GDP的40%，是地方政府或有债务的最大部分。近两年，由于地方政府债务置换以及一些替代性融资方案的出现，这部分债务增速已从20%以上回落至10%左右。

国家资产负债表研究中心副主任常欣指出，政府显性债务杠杆率相对较低，2017年政府总杠杆率从上一年的36.6%下降至36.2%。但由于地方政府融资平台主要承担基础设施建设投资及公益类建设，财务状况并不理想。在平台与政府的现有关系架构下，可能还需要增加对平台企业的持续补贴。此外，融资担保债务虽然在引入市场化机制，但实践中违规担保和变相举债仍时有发生。

　　稳中求进去杠杆

专家表示，去杠杆是缓解系统性金融风险的重要举措，对于去杠杆怎样强调都不为过。

张晓晶表示，去杠杆需坚持稳中求进总基调，只有总杠杆率稳了、宏观经济稳了，才有条件实现局部的去杠杆。总体稳杠杆是局部去杠杆的前提。

专家表示，就当前而言，去杠杆的重点在于国有企业与地方政府。为保持总杠杆率的基本稳定，政府部门及居民部门适度加杠杆是理性的选项。鉴于居民部门近年来杠杆率攀升过快，提示居民杠杆率风险、促进居民杠杆率趋稳是务实之举。

张晓晶认为，未来国企去杠杆的主要路径有三条：一是清理“僵尸企业”，加大兼并重组力度。二是通过市场化、法制化的方式，稳步推进债转股。三是处理好政府和企业的关系。要减少隐性担保、刚性兑付，促使国企运行更加市场化。

常欣指出，在防范化解地方隐性债务风险方面，在根本上应处理好政府与企业间错综复杂的关系。应对地方隐性债务风险需标本兼治。要改变政绩考核机制、打破刚兑、破除隐性担保，形成长效机制，处理好政府与企业、地方与中央间错综复杂的关系，分出边界，理清权责。

“短期可操作性方案一是加快构建资本预算制度，强化政府性融资行为的预算管控；二是打造中国版的地方政府‘市政项目收益债’，适度扩大新增专项债务限额。”常欣表示。（记者 程竹）

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