七家上市险企2017年日赚4.43亿，中国平安总投资收益率6%领跑大型险企(2)

中国人寿2017年年报显示，中国人寿在更新准备金假设后，合计减少税前利润90.23亿元，较2016年同比下降38.8%。不过，从四家A股上市公司该项对税前利润的影响数额来看，仅有中国人寿的降幅最大，其他几家该项影响与2016年相比并无显著变化。

海通证券表示，750天移动平均国债收益率曲线于去年四季度触底回升，这一变化在2018年的财务报表中将产生显著影响，预计2018年净利润同比增长50%以上。

尽管几家上市险企的净利润涨幅各不相同，但在一系列监管政策的作用下，市场普遍认为，全行业进一步向保障型产品的转型，将普遍更有利于已先一步转型以及个险渠道占主导的上市大型险企。

七家上市险企的保险业务收入显示，除了新华保险同比微降2.9%之外，其他六家上市险企的保险业务收入同比涨幅为8.3%-74.7%不等，其中规模较小的互联网产险公司众安在线的保险业务收入同比增幅为上市险企中最高——74.7%，而人保集团的同比涨幅则最低，为8.3%。

与保险业务收入增长相对应的是，多家上市险企2017年的市场份额，在前几年由于部分以中短存续期产品为主的险企挤压所引起的集体下降之后，又开始呈现回升的态势。

其中，近两年在上市险企中一直表现上佳的中国平安寿险及产险的市场份额分别上升1.5个及1.3个百分点，太保寿险上升0.4个百分点，而处于结构转型期的新华保险则同比下降1个百分点。

上市险企的市场占有率上升在今年1月的保费情况中进一步显现。数据显示，上市险企中，除中国人寿、太平人寿的1月原保险保费收入同比下降21.32%及6.75%以外，太保寿险、平安寿险、新华保险分别收获24.43%、21.47%及9.95%的同比涨幅，明显好于行业平均水平。同时，这5家人身险公司1月总保费的市场占有率也从去年1月的46.8%大幅提升15.1个百分点达到61.9%。

“上市险企市占率继续提升，保费结构较好的龙头险企优势更加凸显。”平安证券表示。

转型中的分化

尽管上市险企的优势突显，但在发展的过程中，由于转型的先后，在新业务价值、内含价值以及业务结构都存在着一定的分化。

从寿险公司中用来衡量新单质量的新业务价值和上市险企估值目前使用的主要指标——内含价值两项来看，中国平安都无疑是上市险企中的翘楚。在寿险原保险保费收入低于中国人寿的情况下，其较为优良的业务结构使2017年的新业务价值及内含价值绝对额，以及同比涨幅均高于中国人寿，绝对额在七大上市险企中位列第一。

在中信证券看来，中国平安2017年保险业务主要数据均高于预期，而处于转型期的新华保险则弱于其他同业。