全球再次闪崩是市场高位回调，避险情绪短期持续(3)

全球股市高位回调

对于全球闪崩而言，除了贸易摩擦这个导火索，经济扩张周期晚期、前期涨势过高、估值高企等都成了闪崩的催化剂。

资深美股交易员、清溪资本合伙人司徒捷对记者表示，“当前美国三大股指的技术形态已经破位，修复需要时间。”

具体来看，全球都是如此。根据机构参照的三条“逃命线”，即10日MA（移动均线）、60日MA、260日MA，当收盘点位高于10日MA，则意味着短线偏多，高于60日MA、260日MA则代表中长期偏多。然而，目前包括A股在内全球股市都出现了跌破或逼近长期均线的情况，普遍出现了下降旗形、C波修正、空方岛型反转三大强烈卖出形态，多方结构似乎已经瓦解，因此短期回调的可能性更大，“跌了就买”的心态也开始慢慢逆转。

“不过长期而言，全球仍在扩张周期，美国企业盈利增速仍然理想，但新兴市场的机会可能仍大于欧美股市。”缪子美告诉记者。她也表示，就港股和内地股市，调仓的行动仍在持续全，逐步从早周期向中、晚周期板块调整。

缪子美分析称，一个商业周期通常有四个阶段：早周期或恢复，中周期或扩张，晚周期或收缩，衰退。“对于工业、有色等早周期板块开始看空，去年备受追捧的中周期银行板块存在不确定性，包括去杠杆、资管新规等，相比之下，下一阶段对于医药、生物科技、必须按消费品、技术硬件更为看好。”

她也提及，随着纳入MSCI新兴市场指数的日期临近，外资机构将更重视A股上市企业的ESG（环境、社会、公司治理），尤其是公司治理不佳的企业很容易被机构剔除。

避险情绪短期持续

各界也预计，由于特朗普的保护主义措施或持续性发酵，因此短期内全球市场“避险模式”将持续。

中金公司也分析称，短期的冲击可能会集中在一些受贸易摩擦影响较大的板块。从当前的中美贸易行业结构来看，中国对美国的出口产品主要是机械设备仪器(根据分类主要是家电、电子等类别，占出口总量 48%)以及杂项制品(12%)、纺织品 (10%)、金属制品(7%)等。美国对中国出口的产品则主要集中在机械设备仪器(30%,主要是资本品)、运输设备(20%)、化工产品(10%)、塑料及橡胶制品(5%)等。