美联储迎鹰派时代，中国不存在“跟随加息”压力(2)

根据FOMC最新发布的经济展望，FOMC委员对联邦基金利率的预测中位数——2018为2.1％（去年12月为2.1%），2019年为2.9%（去年12月为2.7%），2020年为3.4%（去年12月为3.1%），后两年皆高于去年12月的预测，显示美联储认为未来利率曲线将更加陡峭。

同时，美联储预计今年底失业率将下降至3.8%，且预计2018年的核心PCE为1.9%，明年为2%，2020年将达2.1％。可见，通胀已不对加息构成障碍。

值得注意的是，尽管美联储维持全年加息3次的预测，但是预计今年总计加息4次的人数明显增加，去年12月时在16人中有4人，今年则是15人中有7人。交易员预计年内加息四次的概率约为40%。

富达国际多元资产基金经理尼克·彼得斯（Nick Peters）对第一财经记者表示：“不要被点阵图中值预期及其预示的2018年仍将只加息3次所迷惑。准确来说，会议上官员对于加息3次还是4次的意见基本是五五开，加息4次的可能性真实存在，不过2018年也许并不是最重要的时间点。根据点阵图，2019年可能再度加息一次，2020年会加息一次甚至更多，这也就意味着，美联储届时将在实质意义上转入紧缩状态。”

中国无须跟涨“基准利率”

随着美联储加息，各大市场也似乎闻风而动。

同日，中国央行以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.55%，较前小幅提升5个基点。此外，因今日有1600亿元逆回购到期，当日实现净回笼1500亿元。

逆回购是指央行向银行等金融机构购买有价证券，并约定在将来特定日期买回。也就是说，逆回购利率提高，就意味着银行从央行那里借钱的成本提高了。不过机构表示，中国的5个基点只是象征性地微调。

尽管当日实现净回笼1500亿元，“但考虑到近期可能有大量财政支出下放，当前国内市场流动性相对来说还是适度的。因此，市场不必过于担忧利率上调可能对逐渐稳定的国债市场形成较大冲击。”交通银行首席金融分析师鄂永健告诉第一财经记者。

各界更为关注的是，公开市场利率的攀升会否进一步传导至实体经济，即大幅推升存贷款基准利率。

机构普遍认为，中国跟随上调基准利率的必要性不大。盛松成对第一财经记者表示，从当前经济运行和金融支持实体经济的角度出发，应谨慎对待存贷款基准利率。其实，早前银行已经自主上浮了利率。