解码中国版原油期货：境内交易者可以参与的国际化平台(2)

境内外交易者都必须满足上期能源中心的期货交易者适当性管理规定，包括了解规则、通过测试、历史交易经验，以及符合可用资金要求。具体而言，单位客户在申请交易编码前5个工作日保证金账户可用余额均不低于人民币100万元或等值外币，个人客户可用资金余额不低于人民币50万元或等值外币。

据上期能源介绍，境内交易者参与有两种方式，一是通过境内期货公司代理参与，二是按规定申请作为非期货公司会员直接参与交易。

境外交易者有5种参与方式，一是作为境外特殊非经纪参与者直接参与原油期货交易，类似于没有结算权的非期货公司会员；二是通过境外特殊经纪参与者参与交易，类似于没有结算权的期货公司会员；三是作为境内期货公司会员的客户参与交易；四是通过境外中介机构委托境外特殊经纪参与者参与交易。五是通过境外中介机构委托期货公司会员参与交易。后两种统称为“二级代理模式”。

“与其他期货品种比，原油期货最大的区别是引入了境外交易者。”上期能源相关负责人近日在与记者交流时表示，国家相关部委从2012年以来陆续修改了相关规则，为境外交易者参与境内期货市场破除了障碍。但是，境外投资者在交易过程中，依然要满足多项要求。

近五年多来，从允许外资参与境内期货市场，到解决交割环节征税问题，再到解决境外交易者怎么开户、资金怎么进出、外汇如何兑换等问题，财税部门、海关总署、外汇管理部门等多个部委都相继修改了规则，为境外投资者参与提供了方便。

“比如，根据海关规定，一个油罐的货主只能有一个，但是期货由于仓单交易特点，一罐原油可以生成上百张、上千张仓单，交割配对时就会产生一罐原油对应多个货主。这就需要海关做出调整。”前述上期能源相关负责人表示，包括检验问题、油耗问题等等，都已经一步一步获得解决。

但是他也强调，境外投资者在外汇使用及兑换方面要严格遵循“封闭运行”的管理规定。首先，境外投资者可以选择用美元或者境外人民币做保证金，但是交易亏损只能用人民币来填补，交易盈利可以选择人民币或者美元结算，但必须在半年内保持一种货币。其次，境外投资者没有交易额度限制，但要符合交易持仓限制，且资金流向必须受到限定，遵循“单向流动”的管理规定。