监管支持缓解资本压力，A股银行4200亿再融资在路上(4)

估值的变化，也为上市银行再融资提供了机会。联讯证券董事总经理李奇霖认为，A股上市的商业银行市盈率已经处于近两年的高位，超过了2015年6月份，股价已经相当可观，不妨采用发行可转债、定增等方式来补充资本金，利用好现有的高股价，以筹得尽可能多的资本金，为后续进一步的扩张奠定基础，获得更广阔的上升空间。

更为重要的则来自商业银行自身的资本补充压力。数据显示，截至2017年9月底，8家股份行中，6家核心一级资本充足率在8.85%及以下，4家一级资本充足率低于9.5%。即便资本充足率最高的五大国有行，也有所下降，如工行为例，2015年底，该行一级资本、资本充足率为13.48%、15.22%，均高于2017年三季度；建行2015年底的核心一级、一级资本、资本充足率为13.13%、13.32%、15.39%，也均高于2017年三季度。

业内人士认为，随着金融去杠杆的推进，银行非标资产回表、不良率回归真实，都将大量消耗银行资本，导致商业银行资本压力进一步凸显。某股份行中高层人士此前向第一财经分析，在金融去杠杆的背景下，非标业务将向表内转移，刺激表内融资需求增加，造成对银行资本的消耗。

李奇霖也认为，非标回表带来的增量信贷，会使银行资本计提压力显著增大。但2016年四季度以后，金融市场就陷入了缺负债的困境。银行开展存贷业务，耗费的资本金与赚取利润带来的净资本补充不对称。

同时，现有监管环境下，过去利用同业科目或通道间接放贷，以减少资本计提的做法会被禁止，银行未来将面对更纯粹的考核压力。此外，302号文等监管文件让过去“代持”、抽屉协议等灰色的出表方式失效，银行不得不以正常真实的资产规模来面对银监或央行的考核，而这种不良贷款的真实回归，给银行表内带来的资本压力，也是压缩资产无法解决的。

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