孙宏斌：我不是堂吉诃德 敢于冒险也能宽容对待失败(4)

房地产的下半场

最近半年，孙宏斌很少在公众场合表达思想。他的最后一条更新微博批评了彭博社的“标题党”，暗指彭博去年报道的华融暂缓与融创签约的消息不实，断章取义；还指责瑞信对融创的分析报告“荒唐无脑”，称“为投资中国的境外投资者感到担忧和悲哀”。

根据瑞信去年6月发布的报告，该行认为，应该把融创作为A股来对待，称其未来甚至有融资可能性，增加负面因素，维持“跑输大市”评级，目标定价3.4港元。

去年9月1日，瑞信将融创目标价由3.4港元大幅提升至10港元；去年11月29日，瑞信更是一反常态，发布研究报告将融创目标价大幅提升近300%至37.9港元。

瑞信立场大转变的根本原因是去年7月19日，融创以438.44亿元收购13个万达城91%的权益的“世纪并购案”。瑞信认为，融创向万达收购文旅项目可有助提升其价值，同时提升土地储备。

孙宏斌解释了收购背后的逻辑——投资“美好生活”。他认为，房地产的下半场就是投资“美好生活”，“现在提倡消费升级，文化、旅游、娱乐、养老、休闲、教育，这些是下一步我们要投的。”

孙宏斌透露，完成了万达商业的收购后，融创手上有超过2000亿的文化旅游物业。“我们随便一个项目都是一两百亿，这说明文旅资产的投资门槛很高；但另一方面，这个行业的投资回报率又很低，可能只有1%，基本不赚钱。”孙宏斌说道。

价格高昂回报率又低，为什么还是要投？对此，孙宏斌给出了答案：“因为高端旅游文化的供给量非常少，是稀缺的东西，而且投资门槛又高，所以能投的人就很少。但是文化又是个长期增值的东西，未来会越来越好。”

他介绍道，融创去年销售额3600亿，2016年销售额1500亿，2015年销售额800亿。“今年收入多少，大家算一下就知道了。”孙宏斌说道。如果按照2015年~2017年每年实现翻番的销量来计算，那么今年的销售额应该达到7000亿左右。

孙宏斌强调，房地产是一个15万亿的行业，因此要坚守房地产主业。“中国房地产行业过去两年表现非常强劲，市场规模做到了13万亿~14万亿人民币，超过汽车行业2万亿美元的销售额。”他表示，“市场在快速整合，我们在一个好的行业里。即便2016年和2017年国家的调控非常严，但房地产销售依然很好。”