一财研选｜智能化和雪亮工程双轮驱动，这个行业正加速发展！(6)

老凤祥终端渠道网点超过了3000家，居于首位，周大生2017年底拥有门店2724家。港资品牌周大福在内地约有网点2400家，直营占比超过60%；六福集团在内地的网点数目也超过了1500家。国际一线高端品牌如Tiffany、卡地亚等主要针对一线高端小众市场，内资品牌渠道较多集中于一线以下城市，消费人群众多，市场空间广阔。龙头在渠道、品牌、营销、管理优势明显，先发优势较强，有望不断挤占杂牌的空间，提高市场占有率。

东吴证券认为，消费将越来越成为拉动经济增长的主要动力，消费升级已成确定性趋势，高端国际大牌渠道较难覆盖一线以下城市，内资龙头品牌渠道下沉充分，有望持续受益于三四线城市消费升级及行业集中度提升。建议关注黄金珠宝板块龙头公司，周大生（002867.SZ）、莱绅通灵（603900.SH）、老凤祥（600612.SH）等。

5.染料价格进入上升通道，龙头公司业绩弹性高（中金公司）

“化工品涨价”一直是机构投资者最青睐的调研主题之一。春节后，染料行业迎来旺季，分散染料价格也在酝酿上涨。本栏曾在2月27日选摘了广发证券对该行业的分析，今天我们再次摘选中金公司的有关分析。

中金证券指出，国内外染料价格进入上涨通道。受到库存低位、原材料短缺、环保问题产能受限、主要中间体价格大幅上涨等因素影响，2018年以来国内分散黑ECT300%染料价格已累计上涨19%至每吨5万元，相比2017年同期每吨2.8万元的价格上涨79%，活性黑WNN价格由年初的每吨2.45万元上调22%至每吨3万元。此外，根据印染学习与交流消息，2018年年初海外染料巨头德国朗盛、瑞士科莱恩宣布上调全球染料产品价格。

中金公司认为，供需好转叠加进口反倾销措施有利于2018年染料行业持续高景气。环保治理、安全生产排产等进一步收缩中间体与染料行业供给，而下游需求增长稳健。根据CEIC和海关总署数据，2017年我国印染布产量累计同比4.8%，纺织服装累计出口同比增长1.5%，提振染料需求。此外，相关进口染料中间体获商务部反倾销调查或裁定，1月23日商务部对日本和印度的进口邻二氯苯进行反倾销立案调查；自2018年2月13日起商务部对原产于印度的进口邻氯对硝基苯胺征收为期5年的反倾销税，预计将带动邻氯对硝基苯胺等染料中间体价格上涨，进而助推染料涨价。