外储12个月小幅连升，外汇管理政策恢复均衡、中性(2)

过去一年，美元指数的下跌导致了非美货币的大幅升值，升值幅度平均在15%左右，去年年初至今年1月末，估值因素为我国外汇储备贡献了大约1500亿美元左右的增长规模。

赵庆明表示，扣除估值因素，真正来自于外汇市场净买入的贡献，可以忽略不计。这和2014年上半年外汇储备大幅增长直至逼近4万亿美元时大有不同。当时外汇市场不均衡，供应大于需求，主要是靠央行在外汇市场上大量买入。而从外汇占款数据可以看出，去年全年我国外汇占款仍在不断减少，这说明央行在外汇市场是净卖出。

“换个角度而言，我国的外汇管理政策并不是通过鼓励外汇多流入、少流出来推高外储，可以看出，跨境资金的流入、流出大致是均衡的。”他称。

外汇局有关负责人称，往前看，我国经济结构调整和优化升级加快进行，经济基本面有望延续稳中向好态势。全球经济同步复苏，主要央行将逐步收紧货币政策。在基本面因素的推动下，我国跨境资本流动和外汇供求将更趋平衡，人民币汇率双向浮动的特征将更加明显。在国内国际经济金融形势的共同作用下，我国外汇储备规模将保持总体稳定。

均衡管理、中性原则

随着外汇市场形势的变化，外汇管理政策将会如何适应新的形势？

潘功胜近日发表署名文章称，随着我国跨境资本流动趋于平衡，前期采取的宏观审慎政策已全部恢复中性。未来我国跨境资本双向流动将成为常态，总体上仍将保持基本平衡。

值得注意的是，他对未来外汇管理的思路提出了“均衡管理”、“中性原则”的新提法。

赵庆明对第一财经记者说，提法尽管是新的，但实质性的内容即“均衡、中性”，是一直以来外汇管理当局所追求的。“我们不追求单边的效果。”

潘功胜在文章中指出，下一步外汇管理部门将进一步推动对跨境资本流动的均衡管理：一是在管理目标上，理性看待外汇储备增减，更强调在高水平贸易投资自由化、便利化的基础上，实现国际收支动态平衡。

二是在管理理念上，坚持政策中性原则。外汇市场微观监管强调跨境资金双向流动政策标准的一致性：既支持合法合规资金流出，也支持合法合规资金流入。

三是在外汇执法上，强调真实合法合规，强调执法标准跨周期的一致性、稳定性和可预测性，对违法的流出、违法的流入都严厉打击，重点打击地下钱庄、虚假交易、操纵市场等各种形式的违法违规行为，维护外汇市场正常秩序。