12月一财首席调研：2018 GDP增速预期放缓 货币政策仍将稳健(5)

鲁政委表示，2017年年末表外融资或季节性冲高。由于每年年底银行贷款额度较少，12月新增贷款规模往往低于11月。他估算12月新增贷款可能在8500亿。此外，表外融资在每年12月可能出现季节性的回升，使新增社融达到约1.5万亿元。

2017年11月最佳预测经济学家12月预测(社会融资总量)：

李慧勇：1.7万亿元

2017年11月最佳预测经济学家2018年预测(社会融资总量)：

李慧勇：21万亿元

M2：2017年12月增速反弹

经济学家们预计，2017年12月M2同比增速将从央行公布的11月水平(9.1%)上升至9.15%。其中，交通银行连平给出了最大值9.5%，渣打银行丁爽给出了最小值8.7%。

谢亚轩预计2017年12月信贷投放约8000亿元，M2同比增速反弹至9.3%，社融规模是1.2万亿元。11月金融部门持有的M2同比增速加速反弹，12月可能会略有放缓;企业部门持有的M2同比增速止跌回升，与同业、非标相关的股权及其他投资增速回落的幅度已经显著放缓，预计该趋势仍会在12月持续。12月财政存款投放力度较大，也对M2同比增速形成支撑。

2017年11月最佳预测经济学家12月预测(M2)：

丁爽：8.7%

利率&存款准备金率：2018年国内利率有上升压力，存准水平有下调可能

给出存贷款基准利率预测的19位首席经济学家中，有4位经济学家表示2018年会有一次加息，其他15位经济学家均认为这一年中存贷款基准利率不会发生变化。存款准备金率方面，有18位经济学家给出预测，其中近四成的经济学家认为2018年期间可能会下调一到两次存准，其余经济学家认为2018年期间存准水平不会变化。

王涵表示，货币流动性方面，2017年的重要变化是金融去杠杆。这对流动性带来压力，但有利于防范化解金融风险，在2018年将继续推进。同时，也要注意全球流动性整体上收紧的变化。这些可能意味着国内利率在趋势上有上升的压力。

汇率：人民币对美元汇率2018年上半年将较为平稳

2017年，人民币对美元汇率从年初的6.9498升值了5.98%，第一财经研究院人民币名义有效汇率指数(NEER)与第一财经研究院人民币实际有效汇率指数(REER)涨跌不一。NEER收于93.73，与年初读数基本持平，年内跌幅为0.57%;REER收于105.16，年内涨幅为1.87%。2017年12月受调研的经济学家们认为2018年人民币对美元可能将较为平稳。调研结果显示，2018年中人民币对美元中间价的预测均值为6.55，较2017年12月29日汇率(人民币对美元中间价为6.5324)贬值0.269%。2018年底人民币对美元中间价将有一定的贬值压力，预计将贬至6.65。