12月一财首席调研：2018 GDP增速预期放缓 货币政策仍将稳健(3)

社会消费品零售总额：2017年消费保持平稳

调研结果显示，2017年12月社会消费品零售总额同比增速预测均值为10.08%，较11月(10.2%)稳中有降。其中，10.4%的最大值来自交通银行连平和华融证券伍戈，海通证券姜超给出了最小值9.4%。

2018年全年社会消费品零售总额同比增速预测均值为10.2%，低于2017年10.28%的增长预期。其中摩根大通朱海斌给出了最高值10.9%，而海通证券姜超给出了最低值8.8%。

黄剑辉表示，2018年，一方面，汽车与居住类相关消费下滑将不利于消费增长。另一方面，多重因素会对消费形成有利支撑。一是随着经济稳中向好，居民收入稳步增长;二是消费区域结构不断优化，农村消费市场上升潜力巨大;三是消费升级步伐加快，将为消费增长提供稳定动力;四是网络经济的迅速发展，极大刺激了居民消费;五是商务部及各地方政府陆续发布一系列促消费政策。

2017年11月最佳预测经济学家12月预测(社会消费品零售总额)：

程实：10%

温彬：10.2%

2017年11月最佳预测经济学家2018年预测(社会消费品零售总额)：

程实：10.5%

温彬：10.2%

工业增加值：较2017年11月回落

接受调研的经济学家平均预期2017年工业增加值同比增速为6.53%。12月工业增加值同比增速预测均值为6.08%，较11月公布值(6.1%)稍有回落。其中，交通银行连平给出了最大值6.6%，渣打银行丁爽、兴业银行鲁政委和德勤中国许思涛给出了最小值5.9%。

工业增加值增速预计在2018年继续回落。2018年全年工业增加值同比增速预测均值为6.08%，其中招商证券谢亚轩给出了6.5%的最高预测值，而最低值5%则来自海通证券姜超。

连平预测2017年12月工业增加值增速加快。2017年1~11月工业企业利润增长21.9%，比前10个月放缓1.4个百分点，11月利润增速降至14.9%。年末工业生产淡季，受到环保限产的影响，全国日均粗钢产量减少至174万吨;12月上旬和中旬铁精粉日均产量6.4万吨，环比和同比都有明显的下降。

固定资产投资增速：2017年继续下滑

21位接受调研的经济学家预计，2017年固定资产投资增速均值为7.14%，低于2016年度官方公布值(8.1%)。其中，摩根士丹利中国邢自强给出了最高值7.4%，渣打银行丁爽、海通证券姜超、德勤中国许思涛和招商证券谢亚轩给出了最低值7%。2018年固定资产投资增速可能继续下滑，经济学家预测均值为6.63%，显示经济下行压力仍然较大。